本文选自“华尔街见闻”。
美国半导体芯片股依然是市场上的热门股。不过，如果用传统指标来衡量，它们出现了一些奇怪的现象：股价越涨越“便宜”。
从分析师最喜欢用的市盈率和市净率指标来看，很多美国芯片产业的所属公司股票P/E都很低， 似乎很多投资者对公司维持快速增长的能力缺乏信心。
然而，当考虑到标普系列指数(标普500指数、标普中盘股400指数、标普小盘股600指数的所有上市公司)的1500家公司过去12个月市盈率是16.4%这个背景，单从市盈率指标来判断芯片股显然不是个好主意，特别是那些业绩增长迅速的公司。
比如明星级芯片股美光科技(Micron Technology)的股价比一年前大幅上涨了79%，但市净率却只有3.23倍，远低于当时。
一起来看看其他的衡量指标。
道琼斯新闻集团旗下媒体Marketwatch援引factset数据称，在标普指数系列中的所有1500家公司里，有25家是半导体芯片制造企业，还有21家是电子生产设备制造商。
在上述46家上市公司当中，有12家公司的财报中显示，其销售业绩出现两位数增长，毛利率改善，每股盈利的季度涨幅都至少在25%以上。包括英伟达、理光等。
每股盈利是衡量一家上市公司核心健康状况的较理想指标，一旦该指标持续下滑，很有可能证明公司面临残酷的竞争，迫使公司卷入了价格战。反之，则说明公司发展良好。
不过，今年美股的波动是如此剧烈，以致于上述这些芯片类股票的长期投资回报率完全是另外一副模样：
因此，长期投资者可能需要耐心地等待机会。
（编辑：姜禹）
