智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，决策层推动中长期资金入市，并通过春节特别分红、保险资金长期股票投资试点等方式引入活水，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。而节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待有望推动春节-两会股市表现。该行继续看好春节-两会窗口，股市春季行情重在科技成长。由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍有高度复杂，因此春节-两会股市窗口期指数的高度并不是重点，结构棋眼在科技成长。
国泰君安证券主要观点如下：
2月组合：1、电子;2、通信;3、海外科技;4、计算机;5、传媒;6、机械;7、有色;8、汽车;9、军工;10、银行;11、非银;12、交运;13、公用事业;14、社服零售;15、化妆品;16、农林牧渔。
继续看好春节-两会窗口，股市春季行情重在科技成长。1)决策层推动中长期资金入市，并通过春节特别分红、保险资金长期股票投资试点等方式引入活水，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。而节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待有望推动春节-两会股市表现;2)美国对华关税影响深远，但考虑到此次加征是兑现特朗普此前关于芬太尼问题的回应，市场已有较为充分的预期，加之特朗普行政令要求对华贸易调查结果于4月1日前提交，预计Q1中美关税进一步升温风险可控，短线对股市反而影响可控;
3)应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的确立的基石。最后也应明确，由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍有高度复杂，因此春节-两会股市窗口期指数的高度并不是重点，结构棋眼在科技成长。
特朗普关税2.0序幕开启，关注A股投资的挑战与机遇。美国对华全面加征10%关税，同时拟对加拿大和墨西哥全面加征25%关税，并威胁对欧洲加征关税。与关税1.0时期的不同：1)关税1.0时期我国通过转口贸易有效规避冲击，2017-2019年我国出口金额全球占比和美国进口金额全球占比均呈抬升趋势。本轮关税面向全球加征，我国转口北美、欧盟占比较高的机械设备/电气设备/车辆及零部件或将受较大影响，若后续对全球加征关税，转口东南亚占比较高的家居用品/橡胶塑料/鞋靴等行业也将受到冲击;
2)关税1.0时期我国通过汇率贬值方式吸收了价格上涨(整体贬值约8%)，当前空间相对有限，美国通胀压力下高利率预计将维持更长时间，约束国内政策空间与风险资产表现;3)因缺乏转口贸易与汇率贬值缓冲，国内出口需求预计将面临压力，内需政策的加码对冲是应有之义，随着后续更深入人心的政策出现，逆向布局时机也将随之出现。
行业比较：春季行情科技为要。推荐：1)国产AI模型突破，应用创新加速，看好传媒(游戏/出版/影视/数字媒体)/计算机(软件开发/IT服务)，并扩围港股，优质互联网重估;2)科技制造景气回升，推荐汽车(摩托车)/电池/机械(机器人/工程机械)/军工;3)中长期资金入市方案公布，红利资产有望持续受益，结合股息率和经营稳定性，推荐银行/运营商/铁路公路，港股股息率优势更明显。主题推荐：1、AI应用;2、具身智能;3、自主可控;4、国产IP。
风险提示：海外经济衰退超预期、全球地缘政治的不确定性。
