小摩:降华晨中国(01114)目标价至20元 评级“增持”

27094 5月7日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,小摩调低华晨中国(01114)目标价由22元降至20元,评级重申“增持”。新目标价较5月4日收市价14.54元有37%上升空间。

该行称,宝马2018年首季度业绩令人鼓舞,当中与华晨中国(01114)的合营华晨宝马首季盈利更加同比升28%,超过该行及市场预测的10-15%增长,相信与产品组合更佳推动毛利率有关,例如宝马新5系,同时对于宝马管理层回应内地开放外资对汽车业合营持股限制政策,反映可见将来其合营策略及经营不会有变,由于内地汽车股今年以来累跌24%,因为投资者获利以及对政策不明朗的关注,认为华晨中国股价时已超卖,由于首季度业绩坚实,预计投资者会重回复对该股信心,令华晨中国股价重拾动力,并重申华晨中国为该行一年期投资的汽车 OEM 股首选,其次为比亚迪(01211)。

不过,该行修改汽车股的整体看法,因此调低华晨中国2018及2019年盈利预测8-10%,至65.28亿元人民币及81.53亿元人民币,也调低目标价。

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