【主编观市】
港股上周最终还是跌破了30000点大关，中美贸易谈判没有达到预期的效果，对市场造成很大负面压力。而美国非农数据和薪资增速均不达预期，四月非农人口增加16.4万，低于预期19.2万。时薪月率为0.1%，不及预期的0.2%。糟糕的数据使得市场对今年再度加息三次的预期有所减弱，美股上周五出现强势反抽似乎给市场带来一丝曙光。
但智通财经认为，本周市场依然要保持谨慎，本周最大的风险在于中东局势，美国退出伊核协议的可能性很大，因为美国的盟友以色列据称已经掌握了伊朗发展核武器的材料。
另外英国央行本周召开利率决议，市场预期不会加息，但要关注卡尼发布会对经济前景的展望。
其它关注点就是中国4月贸易账及美国及中国4月通胀数据。而中美贸易摩擦依然是非常关键的选项，直接对港股造成影响。注意恒指在30000以下依然是弱势市场，继续以防御控制风险为主。
【本周金股】
【青岛啤酒(00168)】2018年第一季度报告，归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同比增长15.16%。2014年以后，啤酒等酒类行业从高速增长转变为低速增长，行业进入了相对良性的竞争阶段。优势企业可以完成从量增到质增、从规模到效益的蜕变。
据了解，为应对成本上涨压力，青岛啤酒在年初在部分区域对部分产品提价，提价幅度不超过5%，同时后续根据市场情况仍有提价计划，产品覆盖面预计销量占比在30%以上。行业现有竞争格局下华润提价后其他酒企跟涨意愿非常强烈，随着龙头华润利润诉求加强，提价幅度和范围的逐步扩大，公司后续进一步跟随提价的意愿强烈，同时公司产品一直定位中高端，符合行业消费升级的趋势。股价上，世界杯期间，外资投行普遍唱跌，正是低吸机会。
【石药集团(01093)】恒生指数成份股里面终于有了医药股。国务院发布关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见，有关意见可鼓励仿制药研发，预计在国策支持下，内地优质仿制药企业龙头可受益，石药集团受益匪浅。
股价上，该股目前集团估值仅贴近行业平均，其行业领导地位及长期增长潜力之溢价尚未反映，甚至较同样受惠于政策改变的同业如中国生物制药等，呈现明显估值折让。作为恒指成份股新军，领军医药生物板块应该看高一线。
【个股地雷】
【希玛眼科(03309)】在港股普遍杀估值的大势下，前期热炒个股跌幅深重。即便股价从高位调整至今，仍有155倍PE，其业绩增长幅度有限。同类比较，该股存在明显高估，投资者需注意风险。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为106156张，未平仓净数28647张。到期日5月30日，未平仓合约净数比前周减少。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在29927点位置下方牛证密集，熊证稀远。汇控上周业绩表现不好，拖累恒生指数跌破30000点，虽然美股科技股反弹，港股会跟随，不过恒生指数整体趋势偏弱，追高有风险，恒生指数整体看跌。
【产业观察】
主因投行业务和投资收益疲弱，拖累券商一季度业绩。主要券商均AH两地上市，故而A股数据亦具可信参考价值：统计显示，28 家A股上市券商3月份营收和净利润同比分别下降16%和2%，一季度累计营收和净利润则分别下滑9%和18%。
然而，在年初大幅波动之后，券商股已经维持数月的下行态势，估值水平保持低位。从相反角度看，意味着股价相对安全，吸引力在逐渐提升，拐点或已渐近：
一是A股市场估值已回落到五年平均水平，而企业一季报盈利增长保持稳定，进一步下跌空间有限。倘若两市交易额出现提升，券商股盈利弹性也将显著上升。
二是MSCI新兴市场指数将在5月底纳入超过230只大盘A股，市场预期流入A股的境外资金或将高达240亿美元，这一因素或将触发研究机构为龙头券商重新定价。
三是由于CDR或在今年稍后时间正式推出，料有更多独角兽企业上市，投行业务有望在今年余下时间出现反转。
四是4月28日中证监发布《外商投资证券公司管理办法》，证券领域正式对外资松绑，龙头券商未来将向规模化和专业化不断发展，其潜力依然很大。
建议关注龙头券商如国泰君安(02611)、中信证券(06030)、海通证券(06837)、中国银河(06881)。重点看好海通证券，该股目前市净率为0.84倍，估值已较历史平均值低超过1个标准差，再加上近期启动定增计划，拟向不超过10名投资者发行最多16亿股新A股，发行价较目前H股高逾四成。
不过中美贸易谈判成果尔尔，港股失守三万点，现阶段以观察为宜，待大盘企稳后择机进场。
【主编感言】
市场悲观预期延续，主要仍然是外围的风险，但如果从港股中一些优质个股的微观层面来看，部分个股的估值已经杀跌到恒指熊市尾部，股价看起来跌幅不大，主要是盈利的增长原因，这个时候，智通认为对于恒指来说，兴许还有下行空间，比如权重金融股可能仍有下行空间，但其他很多优质个股下行空间已经非常有限。战略性的机会慢慢显现。
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