对于4月港股的走势，和智通财经APP预期基本一致，我们认为就是走一个大箱体的震荡行情，预期是在28900-32000点之间，实际的走势是29519-31094点。总体波幅收窄。整个四月的走势依然是在消化特朗普针对中国的贸易摩擦方面的消息。
从走势上看，月初在博鳌论坛的利好刺激下，恒指走了一波反弹行情，但特朗普对叙利亚的空袭、对中兴通讯的惩罚及对华为的调查再度引发市场调整，恒指一度跌破30000点大关，月末在资管新规及港股制度变革利好下有所回稳。
从市场表现看，权重股继续表现偏弱，特别是腾讯控股(00700)出现破位走势，重灾区就是受中美贸易摩擦影响的消费电子类，如舜宇光学(02382)、瑞声科技(02018);5G类：长飞光纤光缆(06869)及软件类的中国软件国际(00354);汽车类：北京汽车(01958)等。
表现较好的主要有国产替代芯片类的华虹半导体(01347);医药类：如白云山(00874)、中国中药(00570)、华润医药 (03320);电力板块的龙源电力(00916)、金风科技(02208);水泥类的海螺水泥(00914)、华润水泥(01313)、中国建材(03323);另外就是大消费类的都市丽人(02298)、莎莎国际(00178)等。
5月港股波幅大？或许出现变盘
展望5月港股的走势，智通财经APP认为其走势或许会走得比较极端，波幅会比较大，或许会出现变盘的情况。重点观察三大风险因素：
首先是中美贸易谈判在月初举行，对于这次谈判特朗普是很认真的，派出了强悍的鹰派团队来谈判，他期望能达到效果，但中国方面显然比较冷静，静待特朗普出招。智通财经APP认为，一次性解决问题达成和解的可能性恐怕不是很高，当然谈判对于加强沟通缓解紧张气氛肯定是有好处。总体看依然会反复。
其次是伊朗问题，美国方面给出了最后期限是5月12日，如果伊朗方面没有整改的话，美国很有可能会退出伊核协定，从而对伊朗实现新制裁，这必将又是一个大的风险点。
最后是美股的走势，如果美股出现破位下行的话则对港股产生很大的负面压力。
当然也要看到一些好的因素：
在国际形势动荡不安的情况下，中国方面正在不断释放一些利好来支持股市，如养老金的入市、加大外资进入、更大力度的开放；
港股方面的制度变革，不断吸引优质企业来港上市等等；
其他催化因素有：5月初，一年一度的巴菲特股东大会召开，每年巴菲特股东会都是市场关注的焦点，相关题材预计会有所炒作；
另外，注意美朝峰会顺利的话有望在本月举行，一旦达成协议，则对半岛乃至亚洲都是较大的利好。
总体来看，5月的市场波动会比较大，如果中美谈判顺利，港股则有望上破32000点，如果不达预期则继续考验30000点大关。尤其要注意5月中旬这个时间节点，小心会出现变盘走势。30000点大关依然是重中之重，这个点位不能破。
5月投资策略：回避中美贸易摩擦品种 全面转向内需
回顾4月十大金股，再度表现抢眼，恒生指数同期最大涨幅 2.92%，智通十大金股平均最大涨幅7.75%%，继续远超大盘。具体如下，4月十大金股月度最高涨幅：华润医药 (03320)涨15.93%、中国建材(03323)涨12.84% 、中集安瑞科(03899)涨9.55%、世茂房地产(00813)涨9.32%、中国软件国际(00354)涨9.24% 、先健科技 (01302)涨7.04%、中国通信服务(00552)涨5.35%、中银航空租赁(02588)涨4.2% 、粤海投资 (00270)涨2.03% 、富力地产(02777)涨2% 。
考虑到五月的最大变量在于中美的贸易谈判，智通财经APP认为很难去预判最终的结果，但无论如何，在这种不确定性风险没有解除之前，保持灵活的应对是明智的。因此智通财经APP认为，尽量回避中美贸易摩擦的品种，重点方向还是要转向内需的品种，重点配置的防御型是医药、大消费、公用事业、物流及石化等行业。具体如下：
医药类： 康哲药业(00867)、联邦制药(03933)
大消费： 安踏体育(02020)、IMAX中国(01970)、神州租车(00699)、红星美凯龙(01528)
公用事业： 港铁公司(00066)、港华燃气(01083)
物流类： 嘉里物流(00636)、深圳国际(00152)
石化类： 中石化炼化工程(02386)
详细清单如下：
康哲药业(00867)
2017年康哲药业的业绩实现高增长，费用控制得力。展望未来，公司目前的重点产品波依定、新活素等仍将继续为业绩增长贡献动力，前景光明的研发管线有望为公司股价攀升提供契机。
联邦制药(03933)
公司中间体与原料药价格上涨带动销售收入与利润率提升; .胰岛素产品销售情况较好，重组人胰岛素获得5.03亿人民币收入，明显好于去年同期。2017年5月上市的甘精胰岛素上市后销售情况很好，已经获得2190万人民币销售收入，胰岛素产品带动制剂业务收入提升。预计公司现有产品将维持较快增长，公司原料药业务将继续受益于环保限制导致的行业集中度提升，预计用于抗菌药的中间体产品6-APA(占2017年收入15.2%)价格将维持高位，而公司其他原料药产品也将受益于行业优胜劣汰。
安踏体育(02020)
安踏新的物流中心有望于2018年二季度投入运营，届时公司产品交付周期有望缩短，公司生产安排有望更加灵活，从而缓解补单采购成本压力。考虑到2018年有较多的国际体育赛事，公司可能会开展较多的品牌推广活动，因此公司在广告以及促销方面的支出预计将有所增加。高端品牌销售额贡献逐渐增加，公司毛利率有望提升。
IMAX中国(01970)
IMAX中国是由IMAX(IMAX.US)分拆出来的，是一家在大中华区从事设计和销售IMAX影院系统的娱乐影视技术公司，收入和IMAX影片的票房直接挂钩。《头号玩家》的成功直接反应在IMAX中国的股价上，4月至今该股明显跑赢大市。五月份，一些好莱坞大片将在中国发布，包括《复仇者：无限战争》、《死侍2》等。这些影片有望获得出色的票房表现，强大的片单有望成为IMAX中国股价催化剂。
神州租车(00699)
在经济改善和旅游需求强劲增长推动下，2018年中国汽车租赁行业将持续增长，车队租赁需求有望企稳，2018年神州租车的脚步不会停下，除此之外，还将于Q2在全国上线“汽车分时共享服务”，进一步提高车辆利用率，提高盈利能力，随着业绩的改善，市场预期也会进一步正面。
红星美凯龙(01528)
近日，红星美凯龙成为苏宁“智慧零售+X”计划中首个战略合作伙伴。北京苏宁易购线下实体门店、大数据、金融、物流、售后等服务资源成为双方合作的基础，延伸红星美凯龙服务触达深度，缩短品牌商与消费者距离。在行业快速发展，线上线下一体化效果明显，自营+委管双轮驱动且后续储备充足的情况下，红星美凯龙发展态势良好。
港铁公司(00066)
公司最近获澳门特区政府批出协助澳门轻轨系统(乙水)仔线的营运及维护服务合约。该轻轨线全长9.3公里，共设11个车站，将采用全自动无人驾驶的胶轮列车系统，预计明年通车。有关的营运及维护服务合约为期80个月。港铁的服务范围涵盖通车前测试及启用系统、列车服务的日常营运，以及列车、信号系统及基建设施的维修保养。合约总金额58.8亿澳门元(约57.1亿港元)。
据报道，国家发改委预料最快于下月推出粤港澳大湾区规划方案，港铁主席马时亨接受专访透露，港铁在大湾区发展活跃，除了营运深圳和澳门的铁路项目之外，港铁正跟不同城市洽谈：“大湾区好多城市都想港铁入去。”包括广州、顺德、佛山、珠海、南沙等地，都有铁路公司及发展商表態，对港铁物业加铁路模式深感兴趣，他相信未来港铁在大湾区会有很大的合作空间，如有项目成熟会适时公布。
港华燃气(01083)
公司去年业绩表现强劲，销量增长及成本管控得宜，抵销毛利率压力，派息同比增25%，派息率30%。预计2017-2019年盈利复合增长率可达14%，管理层富有经验。于增长展望好转的情况下，目前估值偏低，净利润有望提升。
嘉里物流(00636)
公司为国际大型第三方物流服务供货商，截至去年底，集团管理之物流设施组合面积4,500万平方尺，其中2,300万平方尺属自置物业，有助为客户提供多元化和度身订制之解决方案，提升竞争力。另外，集团在香港成立嘉里医药，增设符合生产质量管理规范认证的全新二次包装设施，并获世界卫生组织就药品仓储、配送及二次包装服务签发优良运销规范认证，有望受惠医药和保健行业的高速发展。
深圳国际(00152)
集团的“深国际城市综合物流港”已在二十个重要物流节点城市布局，项目拓展至二十二个，全国网络布局初步显现。其中已投入营运及试营运的八个项目的首期出租情况理想。前海项目方面，集团将积极推进前海余下地块土地置换补偿协议的签署工作，适时获取余下土地增值收益，加快推进首期项目的建设工作，销售及营运价值将于未来数年突显。梅林关项目已通过引入知名地产开发商为项目代建正式开工建设，预计在2019年开始产生收益;受惠于近年深圳地区的土地价格大幅上升，项目的价值将可进一步提升。
中石化炼化工程(02386)
公司今年首季新签订合同总值为268.82亿元人民币，较截至去年同期的57.99亿元增加了363.6%。当中包括，与中科(广东)炼化有限公司签订了中科炼化一体化项目炼油、化工和动力站部分EPC总承包合同，合同金额总计为195.32亿元;与沙特基础工业公司(SABIC)签订了沙特SABIC GAS Phase-9空分项目EPC总承包合同，合同金额约为人民币17.56亿元;及与英国Petrofac公司签订了科威特新建收集中心(GC-32)项目施工合同，合同金额约为人民币8.67亿元。新订单的稳健及憧憬毛利扩大，预期集团毛利率及纯利均有改善。
文/ 万永强 (智通财经研究中心总监)
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