智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，国药控股(01099)公布今年第一季业绩，收入同比上升6.2%，纯利同比下跌32.7%，主要因为销售、综合开销及行政管理费用快速增加，同时财务费用也同比大增80%，以上的费用增加主要因为扩大直销。该行称，虽然直销较非直销更有利可图，但于不利的经营环境之下，直销的毛利润可能很差。
野村称，在中国政府的预算限制下，今年及明年的公共医院的付款日期继续恶化，将会明显增加国药控股的借款金额，加上中国有效的财务成本正在增加。该行认为，以上负面因素将不会于今年好转，因此对国药控股的前景较为看淡。
野村表示维持予国药控股“中性”评级，目标价41元不变。
