智通财经APP获悉，花旗将福耀玻璃(03606)目标价由39.7元下调至33.2元，评级重申“买入”。
花旗表示，期待福耀的两条浮法玻璃生产线完成6个月的修复后，浮法玻璃自给率可在2018至2020年时，从2017年的76%回复至85%。从而使2018至2020年的毛利率分别提高2.3、0.5及1.1个百分点。
该行预测，有关修复可使福耀2018年毛利率提高超过1个百分点，源于假设内部生产的浮法玻璃比外部采购便宜15%；用于生产的疏打灰价格较便宜，2018年或同比下降20%，使毛利率或提高0.5个百分点；能源成本降低，抵消了日益增加的员工成本；以及混合汽车玻璃销售均价或在2018至2020年分别同比增长3.2%、2.5%及1.8%。
该行在计入福耀成本结构后，调低2018至2019年纯利预测至40.1亿元人民币及46.88亿元人民币。
