【主编观市】
港股上周还是跌破了30000点大关，中美之间的贸易战不断升级是导致恒指下跌的主要因素，另外美国非农数据也再度"补刀"，新增非农就业人口只有10.3万，远低于预期的19万。
展望本周，有几大事件需要重点关注:首先是贸易战方面，随着上周特朗普把制裁数目增加到1000亿美元，预计再出现更严厉的措施可能性不大。其次是海南博鳌论坛，这次会议规格非常高，在目前时点，尤其需要看中国在博鳌论坛会发出何种声音。最后是美联储3月会议纪要，主要看其措辞是鹰派还是鸽派。总体而言，市场主要还会受贸易战的影响。如果贸易战不再持续发酵，则市场反弹也会随时爆发。博鳌论坛如果有利好出台也对股市起到正面推动。预计市场的波动会比较大，操作上，重点观察恒指在5日均线的得失，如果不能有效突破5日均线则继续观望，带量突破则有望出现较好的反弹。
【本周金股】
【李宁（02331）】其渠道库存达到健康水平、毛利率扩张，以及财务成本下降都给券商信心。去年运动服装行业连续第4年复苏，收入增长及消费升级成为业务推动力。中国运动服装消费占整体服装消费比例仅9%，低于其他亚洲地区的19%。该股毛利改善将支持长远盈利，股价上底部不断抬高，趋势明显，值得关注。
【金蝶国际（00268）】金蝶的业绩比巿场及该行预估高出30%，金蝶云ERP表现符合预期，而ERP预置则胜预期，预料未来数年，有关动力可望持续。金蝶经过前期调整后，该股再续上升轨道。中美贸易冲突，对内生式成长科技股更值得低吸。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(四月)未平仓合约总数为115549张，未平仓净数27330张。到期日4月27日，未平仓合约净数比前周减少。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在29845点位置牛熊间隔大。预计这个位置主力比较犹豫，比较市场受中美贸易争端消息影响较大。本周港股通开通，相信内地资金对香港市场的支撑开始加强，恒生指数在30000点一线做上下1000点箱体运作几率大。
【产业观察】
近日，河北邯郸武安市钢铁及水泥等涉气行业二三季度大气污染防治管控方案以及《武安市大气污染综合治理整改方案》分别出台，禁止新增“不能实现减量置换、兼并重组、升级改造等直接以燃煤为主要能源”的高污染、高能耗产业项目。其中，10家钢企全部限产50%，两家搬迁。
据悉，目前河北已对承德盛丰钢铁有限公司等6家已发证钢铁企业撤销排污许可证，实施停产，并要求邢台天力铁路工务器材有限公司等113家已发证钢铁企业限产限期整改，以及对首钢矿业公司等12家已发证钢铁企业移交实施行政处罚。智通财经APP认为，此举将导致钢铁产能减少，进而推升行业价格上涨。
另外随着3 月底以来工地陆续复工，钢铁下游需求逐渐放量，需求旺季即将到来，而钢铁供应端增量有限，高炉复产并非一蹴而就，整体复产峰值仍需等待4月底。
此前特朗普宣布将对进口美国的钢及铝征收关税。花旗称，该计划对中国的出口商几乎没有影响，中国钢铁在美国市场仅占1%份额，宝钢、鞍钢(00347)及马钢(00323)产品出口量约为8%至14%，且大部份出口至非美国地区。
而就钢铁板块来讲，前期中美贸易纠葛，该板块调整相对充分，已具备一定安全边际，后面随着钢铁行业供需局面进一步改善，以及贸易战阴影一旦消退，有望迎来阶段性反弹。投资者可重点关注鞍钢股份（00347）、马钢股份（00323），目前两者估值水平还偏低。
【海外来风】
引用陶冬的观点：从对全球钢铝产品征税到针对中国制造1000亿的威胁，特朗普政府在中美贸易纠纷上的措施迅速加码，中方的应对措施也由忍让转为针锋相对。这是上世纪八十年代以来最大的贸易制裁，其规模、烈度均为第二次世界大战以来所罕见，而其潜在升级风险更对全球经济构成巨大威胁。当世界第一和第二大经济发生碰撞，受影响的一定不止双边贸易。从贸易流、资金流，到本土流动性、企业投资，再到市场情绪、资金成本，潜在的牵涉面可能十分广泛，遑论地缘政治。从经济理性的角度看，将贸易纠纷无限度升级，必然带来共输局面，所以笔者也认为双方在某时间点回归谈判的机会不小。但是经济未必是政策的唯一归依点，这便是市场一次次感受到意外的原因，用经济学逻辑判断政治走向有时会发生错判。
【主编感言】
近期市场的重心始终围绕着贸易战，坦率讲，看的有些疲劳了，中美态度表面上看多变，让市场也跟着上蹿下跳，但一个是走向基本是确定的，之前也说过很多，另一个是市场波动加大的情况下，防御重于进攻，降低仓位、优选个股、提升确定性是操作上的核心。最近的市场也比较清晰，核心在于防御。涨的多的一个是必须消费品（包含医药），一个是极低估值高增长的周期品。前者最近几个月已经说过很多次，只是现在兑现的比较明显罢了。而后者就很很有意思了，典型的代表就是水泥和挖机，逻辑也很简单，低估值和超预期。其实从以上表现较好的板块也可以看出，市场的极强的防御心理。
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