智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，下调中国中铁(00390)目标价，由9元降至8.2元，重申“买入”评级。报告称，中铁去年纯利同比增长28.44%至160.67亿元(人民币.下同)，跑赢中交建(01800)以及中铁建(01186)。
花旗认为，集团与中铁建相同，主要由于去年第四季的毛利率改善，收入组合转到建路、市区铁路的建设，相关项目毛利较高。同时上调2018年至2019年的盈利预测5%至8%。中铁去年第四季收入同比增长11.1%，毛利率升2.2%至10.5%。这意味着早前的原材料成本上升导致毛利下跌的时间将会过去，但负面因素是营运现金流下跌39%至331.7亿元人民币。
花旗展望中铁于2018年会持续改善其收入组合，使得毛利率得以进一步提升。另外，报告也预测新合约的增长趋势良好，除了受惠于公私合营项目PPP外，地下铁路业务会是另一大增长动力。
