民生证券:新兴市场高增叠加欧洲去库加速 逆变器行业拐点或至

354 7月24日
share-image.png
陈雯芳

智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,东南亚、中东等新兴市场并网和户储需求存在高增的迹象,叠加欧洲库存的持续去化,逆变器行业拐点或至,推荐龙头阳光电源(300274.SZ)、新兴市场占比高的德业股份(605117.SH),建议关注Q2边际向上明显的艾罗能源(688717.SH)、锦浪科技(300763.SZ)以及盛弘股份(300693.SZ)、上能电气(300827.SZ)、科华数据(002335.SZ)、通润装备(002150.SZ)、固德威(688390.SH)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)等。

新兴市场需求高增,欧洲去库或接近尾声

1)欧洲:欧洲降息有望刺激光储需求,出口数据持续向好,去库或接近尾声。2)美国:光储需求保持增长,或受东南亚关税政策扰动,国内逆变器企业渗透率提升空间较大。3)新兴市场:政策支持叠加组件价格低位,部分新兴市场光储需求高增。印度:ALMM重启的政策刺激叠加户用光伏补贴计划,光伏装机高增式增长;巴基斯坦&东南亚:光伏需求高增长,储能市场快速升温;巴西:利率下行有望带动需求,逆变器出口修复明显;南非:库存去化&光储刚需,逆变器出口开始复苏;中东:需求高增长,潜力巨大。

国内企业全球出货领先,出海核心竞争力显著

中国逆变器企业出货量全球领先,由于海外市场盈利水平更高,国内企业纷纷出海扩张份额,随着新兴市场需求高增且欧洲库存去化或接近尾声,逆变器出口持续修复。产品、成本及渠道共筑国内企业出海核心竞争力:1)技术领先,产品性能优异且具有品牌优势;2)成本优势显著,运用价格策略扩张市场;3)渠道全球化,贴近海外市场。展望24年及之后,看好国内企业出海趋势,扩张全球份额。

风险提示

政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降、原材料价格波动超预期、全球地缘不确定性上升风险等。

相关阅读

中信证券:金饰公司销售有望在金价高位常态化下逐步恢复 推荐分红收益率良好的公司

7月19日 | 叶志远

Jefferies看好联合健康(UNH.US)长期增长潜力 上调评级至“买入”

7月18日 | 李均柃

中信证券:如何看待央行近期大额逆回购投放

7月18日 | 陈雯芳

中信建投:全球AI产业趋势投资看算力 端侧AI打开更多可能性

7月18日 | 叶志远

国泰君安:煤电低碳化有望带动配套辅机设备更新 碳排放监测有望加速完善

7月18日 | 叶志远