大和︰长汽(02333)利润率跌势止 降目标价至8.1元

22800 3月27日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,大和发表研究报告,下调长城汽车(02333)目标价,目标价由8.3元降至8.1元,但升评级至“持有”。

大和表示,长汽去年业绩显示第四季逐渐复苏,全年纯利同比下跌52.4%至50亿元(人民币.下同),符合管理层早前所发出的盈警。主要由于集团的销售量增长疲软,以及利润率取得下跌。不过,大和称第四季毛利率按季跌幅收窄,旗下新Haval H6及WEY品牌有新车款推出,而且宣传费用有所下降,相信过往数季的毛利率下跌趋势将企稳。

大和表示,长汽的“Haval”品牌于2018年将会推出三款新车,“WEY”也会于今年下半年推出两款新车。报告估计,这或有助长汽去实现今年的销售目标116万部。

大和称,长汽的产品组合改善,加上销售有望由新车带动,2018年至2019年的利润率或可以改善,预计长汽期内的毛利率介于16.8%至17.6%。另外,大和下调长汽的每股盈利5%至7%。

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