东兴证券:4月是政策和情绪的低点 当前地产行业基本面情况明显改善

383 7月16日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,东兴证券发布研报称,4月是政策和情绪的低点,当前的政策力度和地产行业基本面情况,都较4月份有明显的改善。中长期来看,市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏,核心城市市场的持续好转,将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构,招商蛇口(001979.SZ)、绿城中国(03900)、贝壳(02423)等有望受益。

东兴证券主要观点如下:

销售:6月新房销售同比降幅减小,销售均价同比持平。

核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购,降低首付比,取消或者降低房贷利率下限,推动了6月份的市场需求企稳。

2024年1-6月商品房累计销售面积同比增速为-19.0%、前值为-20.3%;累计销售金额同比增速为-25.0%、前值为-27.9%。其中,6月商品房销售面积同比增速为-14.5%、前值为-20.7%;销售金额同比增速为-14.3%、前值为-26.4%;销售均价单月同比增速为0.0%、前值为-9.8%。

开发投资:6月竣工面积降幅扩大、新开工面积与开发投资维持弱势。

没有销售的持续复苏,开发投资很难出现实质性的改善。

2024年1-6月房屋累计新开工面积同比增速为-23.7%、前值为-24.2%;房屋累计竣工面积同比增速为-21.8%、前值为-20.1%;开发投资累计金额同比增速为-10.1%,前值为-10.1%。其中,6月单月新开工面积同比增速为-21.7%,前值为-22.7%;竣工面积同比增速为-29.6%,前值为-18.4%;开发投资金额同比增速为-10.1%,前值为-11.0%。

到位资金:6月定金及预收款、个人按揭贷款同比降幅收窄,带动房企到位资金降幅明显收窄。

2024年1-6月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-22.6%,前值为-24.3%。6月单月到位资金同比增速为-15.2%,前值为-21.8%。其中,国内贷款同比增速为-8.5%,前值为16.9%;自筹资金同比增速为-6.4%,前值为-8.6%;定金及预收款同比增速为-22.3%,前值为-34.7%;个人按揭贷款同比增速为-25.3%,前值为-42.1%。

风险提示:

盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。

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