智通财经APP注意到，美联储将在周三收盘后公布其年度压力测试结果，该测试将决定大型银行为抵御金融冲击而需要拨备的资本数额。
测试将计算每家银行的压力资本缓冲(SCB)水平。这反过来又显示出他们将被允许以股息和股票回购的形式向股东返还多少资本。
摩根士丹利分析师Betsy Graseck在最近给客户的报告中称，对于规模最大的银行(第一类至第三类)而言，2024 年的测试应该会产生与 2023 年测试类似的 SCB。
这一结果应会鼓励资本严重过剩、具有全球系统重要性的银行加大回购力度。“在gsib(全球系统重要性银行)中，我们预计中位数为14.8%。
Graseck表示:“在巴塞尔协议的最终阶段重新提出后，2025年的回购将同比增长182%。”
她指出，对于第一类和第二类银行，不确定性的一个方面是美联储是否会改变累积其他综合收入(AOCI)的计算方法。她表示:“如果美联储的AOCI方法与去年不同，可能会推高拥有大量AFS证券投资组合的银行的SCB。”花旗应该受到的影响最小，因为AOCI对该行影响仅为30个基点，而对所有一、二类银行的影响中值为40个基点。
由于美联储对银行监管采取分层方式——银行规模越大，监管越严格——并非所有银行每年都会接受测试。资产在 1000 亿至 2500 亿美元（第四类）的银行上次接受测试是在 2022 年。
Graseck 表示，今年的压力测试比 2022 年的压力测试更为严格，这对该类别的银行来说是一个上行风险。
汇丰银行分析师 Saul Martinez 认为，摩根大通(JPM.US)和美国银行(BAC.US) 处于有利地位，即使在修订后的巴塞尔协议 III 终局规则下也是如此。至于富国银行 (WFC.US)，他预计，即使考虑到潜在的巴塞尔终局要求，与前几年相当的 SCB 也意味着“相当多的过剩资本”。
他表示，花旗集团(C.US)的 SCB 水平与去年类似，与其他货币中心银行相比，其资本灵活性会降低。
杰富瑞分析师 Ken Usdin 指出，“AOCI 被纳入 CET1 对地区性银行的负担最重，预计该规定仍将保留在巴塞尔协议 III 的最终规则中。
Usdin 在 6 月初的一份报告中写道：“鉴于 CET1 比率上升、B3 结果预期趋软、软着陆可能性增加以及贷款需求减弱，回购预期总体上呈上升趋势。”
GSIB 的资本回报率预期较高，“它们均在第一季度回购了股票，预计全年还将持续回购”。
Usdin 表示，在杰富瑞所研究的银行中，该公司预测 2025 年的平均派息率约为 68%（或约占市值的 7%），主要看好 M&T Bank (MTB.US)、纽约梅隆银行(BK.US)、道富银行 (STT.US) 和富国银行。
