智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，香港中华煤气(00003)去年业绩符合预期，但称内地燃气销利润率受压，盖过香港现金流稳定及新能源业务取得改善。野村维持煤气“减持”评级以及目标价13.84元，认为其估值仍贵，宁选长江基建(01038)。
该行又称，去年内地城市燃气分销业务方面，销气量同比上升14%，但EBITDA仅升6.5%，反映利润率下降。该行称利润率下降，主要由于上游在冬季供应不足，市场竞争加剧，以及接驳费只是取得轻微增长。
野村预测，销气量未来几年维持双位数字增长，但利润率只会持平，管理层也同意此看法。香港业务为集团提供稳定现金流，将支持派息、内地燃气分销业务的资本开支以及新能源发展。
