智通财经APP获悉,德银发表研究报告,称石药集团(01093)去年第四季收入及核心盈利分别升36%,撇除汇率因素影响,则升32%及30%,高于首三季表现,反映增长动力强健。其中治疗缺血性脑中风药物(NBP)在撇除汇率后,第四季收入升34%,而首九个月升38%。但肿瘤科药物第四季增长放缓至68%(对比首九个月升78%)。
管理层预册,今年明两年公司核心盈利可年升20-30%。该行升目标价,由20.3元升至23.1元,为今年股盈预测39倍,评级“买入”。
德银称,公司的毛利于第四季增长至65.7%,主因产品组合优化;而经营溢利跌至20.7%,则因经营费用上升,其中研发费占支出比例升至7.8%,管理层预计今年研发成本将增至12亿元人民币。