智通财经APP获悉，申洲国际(02313)早盘涨超4%，截至发稿，涨3.94%，报80.45港元，成交额1.48亿港元。
国泰君安指出，申洲国际核心客户库存去化基本结束。公司前四大客户客户与新客户Lululemon库存周转天数均处于2018年至今50%以下分位数水平；李宁、安踏2023年至今库销比逐步下降。销售方面，美国服装批发商及零售商销售额增速以及国内服装零售增速均较为平稳；公司核心客户最新财年收入增长指引均为单位数，相对谨慎保守，但Adidas最新财季将全财年收入增速指引从中单增长上调至中到高单位数增长，关注后续其他客户增长指引。
该行表示，预计2024年八大核心品牌客户的收入增速约为16%；其他客户收入占比不足10%，我们假设与公司整体趋势基本一致；预计2024年公司整体收入增速在16%左右。预计到2024年底公司毛利率有望回归至30%左右的健康水平。
