智通财经获悉，高盛表示，由于日本和香港两地股市的估值差距越来越大，全球基金管理公司可能正开始解除其广受欢迎的做多日股、做空港股交易。高盛股票销售人员上周五发布的一份交易报告中写道，许多宏观对冲基金已开始出售日本股票，并回补其在香港的现有空头头寸。他们表示，由于日本和美国股市的估值过高，一些只做多的基金也可能转向香港。
日本股市在第一季度全球领先的反弹后，最近几周有所回落。日经225指数勉强避免了技术性调整，今年3月创下历史新高时，该指数已累计上涨22%。与此同时，恒生指数是本月表现最好的主要全球股指，涨幅超过7%。香港政府的政策支持、内地资金流入，以及港元不断走强对海外投资者的吸引力，共同推动了香港股市的反弹。
以Willie Chan为首的美国银行证券策略师在周一发布的一份研究报告中写道，在中国香港上市的中概股“飙升，因为美国利率可能会在更长的时间内保持高位，资金继续从中国、日本和美国等拥挤的交易中撤资或重新平衡，进入中国市场”。
至少从某些指标来看，香港股市比日本股市便宜得多。恒生指数的预期市盈率为8.5倍，而日经225指数的预期市盈率超过21倍。
CSC Financial Co.分析师Guo Chen指出，从日本撤资的部分原因也可能是日元走软。他表示:“日元贬值幅度超出预期，侵蚀了投资日本市场的回报。目前外资在亚洲市场的配置重点已从日股转向港股，成为港股近期上涨的主要推动力。”
不过，一些分析人士说，这可能不是做多日本、做空香港交易的终结，只是短暂的中断。摩根士丹利驻香港的策略师Gilbert Wong表示，目前的形势不是由基本面驱动的，而且通常是短暂的。这笔交易将在一周内完成。”
瑞银罕见上调! 将MSCI中国指数和港股评级调至“增持”
近日，国际大行瑞银也加入了看涨香港股市，以及整个中国股票市场的行列，上调了对整个港股市场的推荐评级，并上调面向海外投资者的中国股票基准指数——MSCI中国指数。瑞银将MSCI中国指数和港股市场的评级上调至“增持”，理由是企业盈利弹性和政策强力支持。在去年八月，瑞银曾将包括A股与港股的中国股市整体评级下调至“中性”。
据了解，国际大行瑞银颇为罕见地将MSCI中国指数评级上调至增持，该机构看涨MSCI中国指数的呼声，正值中国股票市场的关键时刻——得益于股市政策改革、经济复苏萌芽和企业盈利改善的最新迹象，中国股市——即A股与港股，有望摆脱过往几年的持续低迷表现。
包括Sunil Tirumalai在内的瑞银股票市场策略师在周二最新的新兴市场股票策略分析报告中写道，那些MSCI中国指数中最大规模的成分股，在盈利及基本面方面整体表现良好。瑞银还将港股评级上调至增持，同时将韩国等科技股比重较大的市场的评级下调至中性。
根据瑞银青睐的指数加权每股盈利(EPS)计算方法，MSCI中国指数的整体EPS在过去18个月中仅下降了约2%，表现优于其他新兴市场股票基准指数——下跌约8%。
该报告指出，鉴于消费回暖浮现出的早期迹象，瑞银目前对盈利前景更加乐观，认为家庭储蓄有望转化为消费，并最终流入市场。瑞银表示，普遍的每股收益被自由流通股的总和扭曲，在这种情况下，一些公司在该指数中只占很小的比例，但在每股收益方面却有很大的影响力。
瑞银策略师Sunil Tirumalai表示:“MSCI中国指数中最大市值的几只股票在盈利和基本面方面总体表现良好。让我们现在对企业盈利更加乐观的是，消费出现回升的早期迹象，这一点从年初至今强劲的节日消费数据和上市消费类股的表现好于经济中的整体消费就可以看出来。”
国内顶级券商中信建投证券发布研究报告称，近期港股上涨主要受益于资金面改善，外资是加仓主力，回流态势有望延续;在政策和高股息行情驱动下，南向资金也在不断增加。
中信建投证券表示，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。中信建投证券认为，今年港股最佳的做多窗口已经到来。
