浙商证券:多平台+矩阵号助力交个朋友控股(01450)23年GMV超120亿 维持“买入”评级

485 4月16日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持交个朋友控股(01450)“买入”评级,作为直播电商行业龙头,多平台布局+深耕矩阵号战略助力增长,预计2024-2026年营业收入分别为13.68/16.77/19.84亿元,归母净利润分别为1.88/2.50/3.43亿元;经调整净利润(剔除股权激励费用)分别为2.38/3.00/3.69亿元。公司发布2023年财报,2023年实现营收10.7亿元,同比增长152.4%;商品交易额(“GMV”)超过120亿元;经调整后净利润1.8亿元,同比增长约601.3%。

浙商证券主要观点如下:

多平台布局带动2023年GMV高增

2023年交个朋友控股完成了抖音、淘宝、京东的“多平台布局”,多平台布局+矩阵号模式带动交个朋友直播间GMV快速增长,2023年GMV超过120亿元,同比增长71.4%。2023年交个朋友控股新媒体服务收入9.9亿元,同比增长226.8%,收入占比从2022年的71.1%提升至92%,成为收入增长的重要驱动力。

毛利率有所改善,利润率较22年提升

2023年交个朋友控股毛利率52.8%,同比变动+6.2pct;新媒体服务毛利率54%,同比变动+2.7pct。2023年交个朋友控股经调整后净利润1.8亿元,同比增长约601.3%,对应经调整利润率为16.8%(2022年为6%),伴随直播电商业务发展带动公司整体盈利能力有所提升。

多平台布局+深耕矩阵号,打造可复制化成长曲线

根据艾瑞咨询,2023年中国直播电商市场规模达4.9万亿元,同比增速为35.2%,预计2024-2026年CAGR为18.0%,行业依然保持较快增长,叠加政策规范直播电商行业发展,头部直播电商机构依然有发展机遇。交个朋友控股截止于2024年4月拥有的直播间数量超过30个,全网粉丝数超5000万,合作品牌方超11000家。公司自主研发了“朋友云”平台,利用技术实现了直播全链路流程的自动化,提高了运营效率。伴随多平台布局+深耕矩阵号,对单一头部主播的依赖度逐渐降低,从而打造可复制化成长曲线。

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