智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，全球智能手机市场有望触底反弹，生成式AI将对智能手机带来革命性影响，催化新一轮换机高峰，带动手机市场量价齐升并迎来生态格局变化。其中，三星打响AI手机第一枪，华为、谷歌、苹果、小米、荣耀等手机品牌将重点发力。SOC重点升级异构计算和NPU，存储容量进一步提升，电池/散热/射频/光学等配套硬件也将升级迭代，推动手机零部件的价值提升。重点关注华为、三星等安卓链销量表现，持续跟踪苹果链催化。
中信建投观点如下：
AI催化下一轮换机高峰，开启产业新周期。
23年全球智能手机市场跌幅收窄，24年有望实现反弹，AI大模型与智能手机结合有望驱动新一轮换机周期，引领行业发展趋势：1)大模型驱动智能化升级，云端混合将是一段时间内的主流解决方案;2)大模型轻量化与硬件升级支撑本地运行更强大AI大模型;3)AI赋能操作系统内核，个人智慧助理式操作系统成为趋势;4)“堆叠硬件”竞争局限有望被打破，大模型能力决定红利分配，手机厂商具有重要话语权;5)具有高算力与本地部署大模型的AI手机销量有望快速增长，并推动智能手机价值量提升。
三星打响AI手机第一枪，各品牌重点发力。
三星发布首款AI手机Galaxy S24系列，主要聚焦翻译/笔记、搜索(圈选即搜)、影像等三大高频场景，销量表现优异。荣耀、vivo、OPPO、小米等品牌开始重点发力AI终端，支持操作系统嵌入AI大模型，2024年初已开始密集发布多款具备AI能力的智能手机，预计华为、苹果也将加速布局，重点关注华为手机新品及苹果新一代iOS或将嵌入更多AI功能，有望催化AI手机进一步渗透发展。
SOC/内存重点升级，配套硬件持续迭代。
1)SOC：高通通过NPU和异构计算开启终端侧生成式AI，联发科打造特有AI处理器APU，SOC重点倾斜AI计算引擎，并呈现出向中端手机下沉趋势。2)存储：运行130亿模型内存需求达16GB以上，目前智能手机平均内存不足6GB，高端手机平均内存仅9GB，内存容量和传输数率有待提升。3)电池/散热：AI大模型本地长时间运行需要较强散热和续航性能，进一步提高散热及电池规格要求;4)光学：AI有望更充分地挖掘手机影像潜力，并对摄像头性能提出更高要求;5)射频：AI赋能下一代5G体验及近场联接体验，助力射频升级迭代;6)钛合金：AI引发手机附加值提升契机，钛合金渗透上量革新消费电子工艺与材料。
风险提示：1)宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，手机出货量恢复不及预期;2)AI技术落地不及预期;3)行业竞争激烈;4)中美贸易摩擦增加。
