方正证券:高等级智能驾驶呼之欲出 高精地图迎来发展新机遇

233 3月25日
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张计伟

智通财经APP获悉,方正证券发布研究报告称,高等级智能驾驶呼之欲出,高精地图迎来发展新机遇。一方面,高精度地图作为高阶智驾的安全卫士,是辅助驾驶阶段多重融合感知的安全冗余。对于特别重视安全性和合规性的车企,高精地图仍然有其独特的、不可忽视的价值。另一方面,高精度地图为数据建设基础性应用,不仅可以提供准确的地理信息,还能为车辆提供实时的环境感知和路径规划,极大地提升了驾驶安全性和舒适性。

方正证券观点如下:

高等级智能驾驶呼之欲出,高精地图迎来发展新机遇:

伴随着汽车智能化大趋势,智能驾驶渗透率快速增长,能提供L2+及以上体验的智能网联汽车价格已下探至20-30万元区间。而高精度地图充分受益于智驾车型价格的下探。一方面,高精度地图作为高阶智驾的安全卫士,是辅助驾驶阶段多重融合感知的安全冗余。对于特别重视安全性和合规性的车企,高精地图仍然有其独特的、不可忽视的价值。另一方面,高精度地图为数据建设基础性应用,不仅可以提供准确的地理信息,还能为车辆提供实时的环境感知和路径规划,极大地提升了驾驶安全性和舒适性。

轻量级高精地图渐成主流,传统痛点有所克服:

传统高精度地图存在测绘成本极高、覆盖率难以提升、更新频率不足等痛点,因此地图厂商推出了轻量级高精地图。通过将地图的精度要求略微降低,升级算法,对元素丰富度进行了适度裁剪,同时采取海量社会车辆进行高精地图自动更新的众包模式,降低了高精地图的生产、存储与使用成本。在未来的完全自动驾驶阶段,包括人车协同、车协同、车路协同、空天地(地上地下)协同在内的“多维协同”将是主要的实现方式。地图在未来需要具备与5G/6G通讯、北斗高精度定位、低轨卫星、无人机等其他更多信息源协同的能力,高精度地图重要性愈发凸显。

高精地图市场集中度高,严格准入资质形成较高行业壁垒:

高精地图的绘制需要导航电子地图制作甲级测绘资质,而其取得和维持门槛较高,此前31家取得甲级资质的企业中仅有19家通过复审,呈收紧资质审批趋势。高准入门槛限制企业进入该行业,从而市场集中度较高,百度地图、四维图新、高德地图由于其先发优势和技术支撑,占据大部分市场份额,形成互联网巨头BAT三足鼎立格局。而其他初创企业通过差异化竞争的方式谋求生存空间,其中易图通异军突起,近年市场份额稳居前五。严格的牌照资质打造行业护城河,短期潜在进入者威胁仍较低。

投资建议:

建议关注中科星图(688568.SH):国内数字地球产品研发与产业化的领军企业。与长光卫星战略合作,加快遥感卫星应用事业发展。同时布局深蓝,打造业务增长新曲线。

四维图新(002405.SZ):A股高精地图稀缺标的,深耕高精度地图行业多年;推出带有场景地图功能的智驾产品,软硬一体化产品获多家客户订单;以智驾综合解决方案为业务主线,迈向汽车智能化解决方案供应商。

航天宏图(688066.SH):坐拥地图测绘甲级资质,具备提供地图成果数据安全合规处理的能力,潜在的跨界高精度地图供应商;自研PIE-Engine遥感云服务平台对标GoogleEarth谷歌地球平台,逐步实现全产业链业务布局;

风险提示:汽车智能化不及预期的风险,技术路径变革的风险,自动驾驶政策落地不及预期的风险,行业法律法规不完善的风险。

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