华金证券:头部游戏公司加码 UGC或成确定性赛道

454 3月25日
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严文才

智通财经APP获悉,华金证券发布研报称,基于生成式AI和决策AI技术,GiiNEX可以支持游戏从研发到运营的全生命周期需求,其对UGC的赋能已在其派对游戏《元梦之星》中上线。行业头部公司加码布局UGC,基于玩家创意的高自由度或成趋势;联手优质IP,开发可玩性,赋能游戏产业发展。关注热门的游戏作品以及优质IP的发展和相关合作。

建议关注:腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、完美世界(002624.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、世纪华通(002602.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、中文在线(300364.SZ)、奥飞娱乐(002292.SZ)等。

华金证券主要观点如下:

热点事件:近日,米哈游开启《原神》UGC策划招聘专项。字节跳动也新建了游戏-UGC部门,旗下UGC编辑器开发、UGC游戏平台搭建等岗位均处于开放状态。在前不久的游戏开发者大会(GDC)上,腾讯发布自研游戏AI引擎GiiNEX。

UGC赋能创意内容,高自由度倍受追捧

华金证券表示,游戏UGC早在mod时代就展现出赋予玩家生产创意的优势。

早期阶段:很多Mod并不会创造新的玩法,而是修复游戏原有的不足,并填充新的内容。例如在《上古卷轴5》、《辐射4》等经典大作中,有很多技术向mod用来修复bug或提高游戏性能和画面表现等;又如在《杀戮尖塔》、《暗黑地牢》等大作中,新内容意在外观的替换,以打破游戏原本的美术风格,带来丰富的娱乐性。很多大型mod已经被玩家认可“达到DLC的水准”。

第二阶段:随着mod生态的进步和演变,甚至孕育全新的游戏类型,例如:《魔兽争霸3》mod孵化《DotA》的原型,《DotA 2》的mod又孕育出《刀塔自走棋》,二者共同引领了moba时代和自走棋的潮流。

第三阶段:《我的世界》手游横空出世。游戏本体只占主界面的很小空间,大多数页面都指向多种题材、方向和IP的UGC内容。不仅涉及画风和外观的改变,更涉及游戏玩法的多样化拓展。

现阶段:新一代的UGC游戏,包括《蛋仔派对》、《元梦之星》等,均意在进一步降低UGC门槛,以保障UGC内容体量,在游戏内打造UGC平台。米哈游、腾讯等头部公司加码UGC,释放确定性信号,有望进一步拓展游戏UGC赛道,延续游戏生命周期;基于高自由度,为玩家提供更多高质量内容。

风险提示:政策不确定性、UGC进程不及预期、内容端高自由度潜在风险等。

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