【解剖大盘】
隔夜美股反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数隔晚跌近4%，导致港股市场情绪退潮有点厉害，今天恒指直接低开走低，收盘跌2.61%，全天毫无抵抗。
市场持续聚焦两会。2024年《政府工作报告》提出今年发展主要预期目标：①国内生产总值增长5%左右；CPI涨幅3%左右，赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。
从市场的普遍反馈来看是低于市场预期的。比如说GDP增速，各地规划数据普遍都高于5%，取了一个下限。从好的方向理解是不单纯追求绝对增速，而是追求有质量的增速。国外发达国家一般也就2%左右的增速，为何能活得很滋润呢？原因就是效率高、质量高、附加值高。
另外一点，先定一个低一点的目标，就留有余地，弄好后年终来个超预期，和去年的情况类似。赤字规模4.06万亿元高于3.65-3.8万亿的普遍规模，超出了预期。因此，今年更多期待是财政方向的发力。有望享受红利的3月金股中国中车(01766)盘中一度冲高。
地产方向，没有提“房住不炒”，最新提法：加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度重点满足房企合理融资，发展和安全两手抓。房地产支持政策有望大幅加码即“风险防控长效机制”，这也意味着今年防范化解房地产风险或有大招，且有一些制度性方面的突破和创新。
但地产股并没什么起色，市场继续在看风向标万科(02202)的表现，“20万科02”、“21万科02”、“20万科06”、“20万科04”均跌超10%，“22万科01”跌超7%。2024年主要是有三笔美元债到期，整体折合人民币约110亿元。针对3月11日到期的美元债，有投资者关注万科能否到期偿付。
万科方面回应，美元债VNKRLE 5.35 03/11/24(XS1917548247)所有资金已经到位，偿债工作在有序铺排中。近期市场传出万科正计划出售旗下长租公寓公司“泊寓”的部分股权。重点关注的未违约房企中，存续债规模排前三分别是万科(02202)、龙湖(00960)和绿城(03900)，分别约 861.43 亿元、497.48.86 亿元和 429.72 亿元。如果确定这些债券能顺利还上，当前债券的收益是非常可观的，因为投资者的清偿权是比股票投资者优先的，偿还了债，剩下的才是股东的。只是个人投资者不能买万科的债。
十四届全国人大二次会议首场“部长通道”集中采访活动举行。国务院国有资产监督管理委员会主任张玉卓表示，企业布局新能源汽车，一开始投入会比较大，如果对它考核当期利润，就不太容易去全速推进，我们出政策就是要破除这个障碍，考核它的技术，考核它的市场占有率，考核它未来的发展。这个转变可以看出监管层对新能源汽车行业的呵护，并非单纯看业绩。今天A股相关央企汽车股均出现大涨。港股方面有东风集团股份(00489)。
整体看，会议没有什么惊喜，但A股依旧比较顽强，主要原因是有大资金在稳住。今天上午，多只沪深300ETF成交放量，目前华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别达到50亿、48亿，华夏和嘉实旗下沪深300ETF成交额也分别超过23亿、11亿。4只沪深300ETF成交额近130亿，远超过昨日全天66亿的成交额。
但港股这边没看到有明显护盘，因此走势就偏弱。同时，美国最高法院3月4日一锤定音：撤销科罗拉多州的判决，因为禁止总统参选人出现在选票上的权力，属于国会，这意味着特朗普在竞选的道路上又迈进了一步。对于特朗普的任何利好，港股市场的反应一般当做利空处理。
美国财政部的数据显示，从去年下半年开始，美国债务增长明显加速，去年6月15日达到32万亿美元后，9月15日便达到了33万亿美元。截至2月28日，美国债务规模为34.4万亿美元。而在此之前，美国债务规模从31万亿美元增至32万亿美元大约需要8个月的时间。随着债务的快速膨胀，‘信用贬值’交易已接近历史高点，这也是为什么黄金和比特币等价格大幅飙升的原因。黄金期货涨破2100美元，连日收创历史新高。
根据2023年景顺(Invesco)的一项调查，“相当大比例”的央行对美国及其盟国冻结俄罗斯6500亿美元黄金和外汇储备中的近一半表示担忧。约68%的受访央行表示，他们将黄金储备保留在本国境内，这一比例高于2020年的50%。从长期趋势来看，美国债务无上限的发展，必然会削弱美元的价值，黄金的价值将不断凸显。灵宝黄金(03330)创出了年度高点，其它品种看紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)。比特币盘中拉升超5000美元，涨破6.7万美元创两年多新高。比特币盘中拉升超5000美元，涨破6.7万美元创两年多新高。美图公司(01357)买了一些比特币，估计对业绩有些催化。
新质生产力个股表现出色，3月金股优必选(09880)：根据恒指公司日前公布的季度检讨结果，优必选于3月4日被纳入恒生综合指数和恒生沪深港通大湾区综合指数，并将于3月5日起正式进入港股通标的证券名单。今天涨超8个点。2月金股的第一拖拉机(00038)作为农机龙头继续表现坚挺。
会议没有超预期的东西，导致资金有失望情绪，这是正常的动作，符合历年的规律。这个阶段资金首先是找避险的黄金及昨日提到的电力或是高速公路等抱团。其它就看后面有什么消息刺激。
【板块聚焦】
近期华为P70加单50%，考虑到上一代华为P60系列于23年3月底发布，预计华为P70系列的发售时间已临近。去年11月底，知名分析师郭明錤曾发布报告称，华为预计在24年上半年推出新款旗舰机型P70系列，包括P70、P70 Pro、P70 Pro+与P70 Pro Art。即将发布的华为P70 Art即将搭载玻塑混合镜头。随着苹果和华为两家公司相继采用玻塑混合镜头之后，这将成为镜头产业的新关键趋势。
2023年Mate60系列发售以来，华为手机销量持续亮眼。手机产业链预计随着华为手机出货量提升，将有望体现出营收业绩双增。
主要品种有：瑞声科技(02018)、丘钛科技(01478)、舜宇光学(02382)。
【个股掘金】
南京熊猫电子股份(00553)：脑机接口技术取得新突破 布局低轨卫星互联网终端产业
马斯克公开披露了Neuralink脑机接口试验的新进展，脑机接口公司Neuralink首位人类受试者，已经能够仅凭思维在电脑屏幕上移动鼠标。这表明，脑机接口技术正朝着更高级的操作和广泛应用的方向发展。
点评：随着Sora模型为代表的AI多模态模型进入飞跃式发展，脑机接口将为多模态相关训练持续赋能，Neuralink有望打开脑电大模型的新市场。公司致力于在智慧交通、平安城市、智能制造、电子制造等领域发力。
从业务增量来看，目前有三大看点。1)北斗卫星：公司拥有低轨卫星移动通信技术，可广泛应用于物联网、手机、车/船载等，同时，与专注于5G/6G卫星通信基带芯片研发的上海星思半导体达成战略合作；
2)机器人：公司主要研发控制器技术、离线编程技术和视觉技术，伺服系统以外购为主，产品主要是工业机器人，应用于智能制造系统装备的集成服务中；
3)脑机接口：由公司规划科技部牵头组织申报的“基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成关键技术研发”成功入选2022年江苏省重点研发计划产业前瞻与关键核心技术项目。随着卫星互联网基础建设的不断完善，广阔蓝海市场未来可期。
紫金矿业(02899)：巨龙铜矿二期获批及立项 参股索拉里斯提升铜矿储备
公司子公司巨龙铜业二期改扩建工程项目获有关部门核准。项目预计2025年底建成投产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30万吨~35万吨。2023年度，紫金矿业预计实现归属于上市公司股东的净利润约为211亿元，扣非净利润约213亿元，与上年同期相比，二者均实现增长。
点评：巨龙二期的建成投产，刚果(金)卡莫阿—卡库拉铜矿的持续扩产、以及塞尔维亚丘卡卢— 佩吉铜金矿和博尔铜矿地下大规模铜矿的开发，将为公司铜板块产量在现有较高基数上的继续增长。后续，巨龙铜矿还将进一步规划实施三期工程，最终可望实现每年采选矿石量约2亿吨规模，成为全球采选规模最大的单体铜矿山。公司2023年三、四季度的净利润实现了逆转，四大产品放量预盈超200亿。公司经营业绩持续增长，与并购有关。紫金矿业继续进行金、铜、锂等资源并购，使得产能提升。
近期，公司拟6.9亿元参与索拉里斯定增获其15%股份认购完成后，公司成为其第二大股东。索拉里斯持有100%权益的厄瓜多尔Warintza斑岩铜矿项目系其旗舰资产。这意味着公司储量进一步提升。2023年，公司收购苏里南罗斯贝尔金矿，当年成为公司产金大户。收购巴布亚新几内亚波格拉金矿的重启合作方案落地，2023年底恢复生产。
华电国际电力股份(01071):火电盈利有望改善 分红能力强胜在稳定
近期各省2024年年度电力交易成交价格陆续公布，预计多数省份年度长协电价有望维持较高上浮比例。华电国际公告，预计2023年净利润约为41.5亿元至49.8亿元，重述后同比增长3478%到4193%。公司2023年全年累计完成发电量223.80百万兆瓦时，较上年同期增长约1.30%；完成上网电量209.55百万兆瓦时，较上年同期增长约1.21%。
点评：公司2023年度全年预增主要是受燃料价格下降、新投产项目贡献了增量效益和参股煤炭企业投资收益减少等综合影响。不过，四季度业绩没有表现，或许是计提的原因。2023年全年发电量及上网电量增长的主要原因是受全社会用电需求增长及集团新投产机组的影响。随着寒潮已至，冬季用电高峰即将来临，全年用电需求已超此前预测值，冬季用电负荷压力仍存。
此外，新能源装机提速，公司持股100%的华电龙口发电有限公司的一台660兆瓦燃煤发电机组以及持股55%的华电青岛发电有限公司的一台505.54兆瓦燃气发电机组，已于2023年下半年投入商业运营。随各省电价签订、部分企业减值利空出清，24年电力企业盈利有望上行，分红预期下电力资产公用事业属性凸显，从而带动火电在股息方面的吸引力提升。公司重视股东回报，自2006年港股上市以来累计现金分红191亿元，累计分红比例为59.3%。
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