【解剖大盘】
本周进入两会时间，按照历史近几年数据股市表现都不理想，不过，这次感觉不太一样，无论从A股还是港股都可以看出韧性十足。港股全天窄幅震荡，尾市还顽强收红了。
更贴切的说，把当前的行情理解为结构性行情就会比较清晰。正是因为结构还没有理顺，就会导致多头难以聚焦，而空头则会扯后腿。
美股是全球的风向标，涨幅巨大品种对国内的资本的指向性很明显，前有减肥药的礼来、诺和诺德；现有AI的总龙头英伟达已经涨得让人害怕，最新的戴尔科技和超微电脑也涨幅可观，连巨无霸台积电股价今年内已飙升逾22%，目前公司市值已达到5,970亿美元。这些品种的上涨无疑指明了这轮科技浪潮已经势不可挡。最受益的就是上周五提到的联想集团(00992)，今天再涨超7个点。
注意到还有一个新催化，如今美国炙手可热的商业地产不再是酒店或办公大楼，而是耗电量巨大的数据中心。CenterSquare投资管理公司的经理Patrick Wilson表示，自2020年远程办公兴起以来，大量资金涌入数据中心、通信基础设施、光纤、蜂窝塔和相关技术支持领域。流入这一垂直领域的资金，比任何其他商业地产领域都要多得多。根据Farney的说法，大部分资金来自财力雄厚的“超大型企业”，其中包括华尔街“科技七巨头”和甲骨文等公司。随着AI几何级别的发展，全球数据中心容量目前为50吉瓦，未来六到十年，预计这一容量增加一倍，达到100吉瓦。这种趋势带来的就是AI服务器的大增，算力将急剧扩容。同时对电力的需求将出现大幅度的增加，详见板块聚焦。
普通电力已经难以为继，全球将目光转向了核电。国际原子能机构此前估计，到2040年，市场每年将需要超过10万吨铀。这代表着铀开采和加工量需要比目前水平增加近一倍左右。铀矿石期货价格一年来已经近乎翻倍，从去年3月初的每磅50美元涨至目前的95美元。而全球约三分之二的产量来自哈萨克斯坦、加拿大和澳大利亚。由于福岛核事故，不少国家在过去几年中一直削减对铀的使用，其中有德国和美国。铀资源的供求缺口，再加上全球的浓缩铀供应大部分被俄罗斯垄断，俄美双边关系紧张，迫使美国紧急建设其国内供应系统。周日，美国政府公布了一项政府资助法案，将向美国铀浓缩行业注入27亿美元，白宫的这笔资金将推动核反应堆建设者直接从美国生产商处购买浓缩铀，白宫希望通过引入更多买家来刺激美国几乎处于休眠状态的铀开采能力恢复。
最受益的中广核矿业(01164)：2023年，公司持股的合营企业谢公司生产天然铀976.8吨铀，另一持股的合营公司奥公司共生产天然铀1,643.6吨铀，24年所参股哈萨克斯坦矿山预期产能可达到90%设计产能，产能进一步释放。目前股价还不到2元，稀缺加需求强劲值得长期追踪。
周末，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。涉及领域：重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等，对于工业母机、教育医疗等行业是利好。发酵的主要是船舶类更新的中船防务(00317)、铁路设备更新的中国中车(01766)；家电方向龙头海信家电(00921)继续涨超4个点。
白宫公布消息，美国总统拜登上周签署了一项行政命令，可能会限制基因公司在美国的活动，但同时减轻美国国会民主党人支持针对中国合同研发和制造企业(如药明康德(WuXi AppTec)和药明生物(WuXI Biologics))的立法的压力。这两个品种分别涨12.54%和11.7%，前期打下来的是外资，下来后底部抄底的也是外资，要说没有消息能玩得这么溜打死也不信。
拖累市场比较大的是地产，数据显示，2024年2月，TOP100房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比降低20.9%，同比降低60%，单月业绩规模继续创近年新低。龙头房企销量下跌这么多，业绩显然好不到哪里。据称，万科欠了新华资管100个亿，然后郁亮带着深圳国资委的领导跑去北京谈判想要展期，结果被拒绝了。对于此事，新华资产辟谣称，与万科的传闻不实，双方保持正常业务合作。不断怎么说，今天万科(02202)破位下跌超7个点，就表明对其能否展期报怀疑态度。内房股普遍都要谨慎，部分香港本地地产值得看看，近期港服推出“免辣”措施，刺激了一波购房热潮。如新鸿基地产(00016)。
车企也遇到麻烦。据报道，美国商务部长雷蒙多日前在接受采访时表示，如今的汽车如同装了轮子的苹果手机，可以搜集大量信息，假如美国路上有300万辆中国汽车，北京能让它们同时熄火。欲加之罪何患无词？理想(02015)刚发布新车型MEGA，市场主要担心售价方面较为高，今天跌超10个点。行业继续卷价格，小鹏汽车(09868)在公众号宣布，于今年3月底前，小鹏G6全系车型将限时减价2万人民币。
当前阶段，尽管出现了不和谐的地方，但多头的努力不应该被忽视。资金会持续聚焦未来的热点展开潜伏，如两会期间预期的人口方向的锦欣生殖(01951)、AI电影接下来首播对相关游戏、短视频方向的催化。
【板块聚焦】
据澎湃新闻报道，马斯克在“博世互联世界2024”大会上表示，一年多以前，短缺的是芯片，明年你会看到电力短缺，无法满足所有芯片的需求。生成式AI等计算负载驱动数据中心功率密度大幅增加，也提升了对相应电力设备的数量和性能要求。变压器和开关柜等电力设备在数据中心中大量应用，据Eaton预测，数据中心驱动的电气设备市场空间有望在2022-2025年以16%的年华增长。电力辅助服务市场价格机制出台，火电运营商有望率先受益。
主要品种有：华润电力(00836)、大唐发电(00991)、华电国际电力股份(01071)、华能国际电力股份(00902)。
【个股掘金】
中国软件国际(00354)：鸿蒙又获催化 携手鸿蒙生态推进数字化进程
3月2日，深圳市工信局、深圳市政务服务和数据管理局联合印发《深圳市支持开源鸿蒙原生应用发展2024年行动计划》。计划提出：在2024年内实现深圳市鸿蒙原生应用数量占全国总量10%以上；深圳市主要垂域实现鸿蒙原生应用全覆盖。
点评：公司携手鸿蒙生态签署合作协议，助推数字化进程。中软国际作为华为昇腾、盘古的核心合作伙伴，有望凭借在华为昇腾产业的战略布局以及核心位势，做大国产算力租赁及运营市场，形成新的收入增长。公司深度参与了华为鸿蒙、智能汽车、AIGC等一系列核心战略业务的研发落地工作。绑定以华为为代表的战略级大平台能力的10%，与华为云签署盘古大模型合作协议，成为百度"文心一言"首批生态合作伙伴，以及文心千帆大模型平台生态伙伴。
公司成为首批通过华为云CTSP认证的服务伙伴，且持续保持IDC统计的云迁移、云开发两大细分领域排名第一，未来将在云专业服务领域持续增长；同时，公司深度参与华为造车各项业务，并已为比亚迪、吉利、沃尔沃等多家龙头车企进行软件架构和智能座舱的技术服务。近期，公司实施大手笔回购股份，除了对现有估值的认可，还反映出公司财务状况的良好。
巨子生物(02367)：新品为业绩贡献增量 旗下品牌增速强势
2024年1月，公司旗下品牌可复美增速延续强势，线上销售额增长遥遥领先，可复美在天猫淘宝、京东、抖音共实现销售额2.1亿元，同比增长140.5%，环比增长26.6%。可丽金增长稳健，在天猫淘宝、京东、抖音共实现销售额2,620.6万元，同比增长65.7%，环比增长73.8%。公司获纳入MSCI中国全股票指数，2月29日收市后生效。
点评：公司为重组胶原蛋白龙头，可复美和可丽金在丰富产品矩阵和完善渠道布局下有望实现市场份额的继续突破，医美产品布局顺利，有望快速抢占重组胶原注射蓝海市场。巨子生物延续护肤品推新势头，2023年12月可复美相继推出两款针对油敏肌肤问题的精华产品，2024年1月，可丽金推出抗衰淡纹的眼霜产品。
根据国家药监局披露的化妆品注册及备案信息，2024年巨子生物新获批产品还包括2款可复美的护肤产品和2款可丽金的护肤产品。预计这些新品均将在未来数月内陆续推出，为公司持续提供增长动能。公司4款注射类胶原蛋白产品正在稳步推进中，其中2款有望在2024年内获批，为业绩贡献增量。此外，三八妇女节电商大促开启在即，李佳琦直播间已预告可复美核心大单品胶原棒进入今年李佳琦三八妇女节大促直播清单，关注可复美品牌在年后首次大促的线上表现。
瑞声科技(02018)：收购PSS提升整体业绩 Vision Pro全球市场拓展
近期，瑞声科技已完成收购PSS公司80%股权，公司顺利完成第一批次建议交易事项后，PSS财务业绩将综合并入瑞声科技整体业绩。理想MEGA搭载21个世界顶级扬声器，来自瑞声科技旗下PSS公司。苹果在多国家推出Vision Pro。新款Vision Pro预计最早于2025年四季度面世。
点评：PSS多数股权的收购完成，对瑞声带来正面提振，提升公司在汽车音响领域布局。自身现有实力与PSS丰富产品组合、全球生产业务以及与全球原始设备制造商所建立的稳固供应关系相结合，并将能够提供广泛系列的有品牌及无品牌创新系统解决方案。
车载声学进展迅速，AR/VR提供新增长。公司可以提供2P/3P的pancake镜片，同时公司的产品还包括多种AR-HUD定制方案的Diffuser、DLP光机的镜头以及复眼透镜等多种光机核心光学元件。公司塑胶镜头产品结构持续优化，OIS产品已经开始小规模量产，WLG玻塑混合镜头进展顺利，1G5P以及1G6P镜头稳定量产交付。
市场份额有望不断提升。公司精密结构件业务持续增长，东阳精密扬州二期工厂于去年上半年顺利开工，加快海内外布局、积极获取新的项目机会；公司是小米13Ultra散热项目的独家供应商，参与研发并助力「环形冷泵技术」落地，预计折叠屏铰链、散热板有望打开长期增长空间。公司预计将于3月底公布业绩，看好今年盈利前景。
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