本文选自“华尔街见闻”，编辑曹泽熙。
经历了2月上旬的大跌之后，新兴市场股市趋于平稳。市场充满疑问，这是不是意味着这轮新兴市场资产的抛售潮已经过去？
在高盛看来，这场抛售潮的确已经过去。
首先，结合历史经验来看，高盛认为：和美国市场不同，时常出现10%甚至以上的回调在新兴市场都不是什么新鲜事。在过去数十年中，除了1991、1993、1996和2017年，新兴市场都出现过10%以上的回调。这次新兴市场经历的回调虽然速度更快一些，但是和之前几乎每年一次的回调大体情况类似。
第二，高盛认为，美国利率走高是新兴市场资产遭到抛售的背后动力之一，不过这一动力的影响也在缩小。高盛认为美国十年期国债收益率将在年内持续走高，但速度要比当前慢得多。
第三，高盛指出，随着新兴市场经济体基本面的改善，美国股市和债市下挫对新兴市场经济体的影响力相对较小。
最后，相比于发达经济体，新兴市场经济体的资产收益更高，而根据“高风险高收益”原则，高盛仍然青睐新兴市场经济体的资产。
高盛指出，如果这次新兴市场的抛售潮只是一次“正常”的回调，那么市场通常在高峰后两个月左右探底，并在6到7个月后恢复到回调前的水平。但如果是熊市的话，那么市场要经历5到6个月才能探底。
由于新兴市场范围广阔，高盛指出，其股市增长点轮转是常有的事情。在过去几个月中，新兴市场的股市增长点明显从亚洲转移到了拉美、中东欧、中东和非洲。未来，在巴西、智利、墨西哥和俄罗斯等国，股市有望继续上涨。
在新兴市场国内，同样也有类似的风格切换。目前，相比于科技和出口企业，高盛更看好银行等金融股，尤其是巴西、南非和俄罗斯等金融收益更高的国家。
