天风证券:春节档票房突破80亿创历史新高 “多题材+高质量+观影热”推动全年影视板块复苏

448 2月20日
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汪婕

智通财经APP获悉,2月20日,天风证券发布研报表示,截至2024年2月17日,春节档实现票房80.51亿元,刷新历史记录。该行认为,优质内容是推动影视板块复苏的关键驱动之一,高口碑影片将吸引更多观影人群进入影院。与此同时,丰富的题材以及高质量的内容是刺激消费者需求的核心驱动力,也是此次春节档观影人数创历史新高的关键。此外,春节档电影市场下沉趋势明显,根据中国电影报,三四线城市份额超过54%,高于去年同期的50%,电影受众持续下沉。

天风证券的主要观点如下:

截至2024年2月17日,春节档实现票房80.51亿元,刷新历史记录。根据初步统计,2024年春节档期间(2月10日-2月17日)累计实现票房80.51亿元,较2023年同期的67.65亿元同比+19.01%,较2021年同期的78.42亿元同比+2.67%。累计观影人次1.63亿,创历史新高,春节档期间平均票价49.1元。该行认为,春节档票房创历史新高的原因在于:1)今年春节档放映时间从初一持续至初八,较往年多出2天,且包含情人节,按前6日统计,今年春节档累计票房64.65亿元,略低于去年同期。2)春节档头部新片虽然预售不及去年同期影片,但通过口碑质量及热点营销,叠加低票价优势拉动观影人数回升,票房超出预期。根据猫眼专业版预测,头部影片《热辣滚烫》、《飞驰人生2》、《第二十条》和《熊出没:逆转时空》预计实现票房38.84/33.98/24.30/20.59亿元,整体票房高于媒体预测。

供给端-类型:影片数量基本持平,题材类型以喜剧为主,细分类型多样。2024年春节档共有9部影片定档,其中8部于大年初一上映,数量上较往年基本持平。题材类型方面,9部影片中6部为喜剧电影,但细分类型各不相同。《热辣滚烫》主打女性励志,由贾玲自导自演,根据猫眼数据专业版 “想看数据”,女性“想看”人数占比77.4%;《飞驰人生2》以赛车为主题,由沈腾主演;《第二十条》聚焦正当防卫,以喜剧结构沉重话题;《熊出没:逆转时空》作为系列动画电影,主要面向亲子家庭消费者;《红毯先生》是一部极简主义荒诞喜剧,由刘德华主演,主题为批判娱乐圈现状。

供给端-票房:头部影片竞争激烈,集中度提升,内容质量优于往年同期。根据猫眼专业版,2019-2024年(除2020年)Top4影片票房占比分别为86.12%/ 91.82%/ 85.37%/ 88.95%/ 97.65%,头部影片竞争加剧。2024年春节档除头部4部影片外,其余5部影片票房均不足1亿元,由于竞争激烈,《我们一起摇太阳》、《红毯先生》、《黄貔:天降财神猫》和《八戒之天蓬下界》相继退出春节档。头部影片《热辣滚烫》、《飞驰人生2》、《熊出没:逆转时空》和《第二十条》分别实现票房27.24/ 24.04/ 13.92/ 13.42亿元,票房占比33.83%/ 29.86%/ 17.29%/ 16.67%。内容质量方面, 2019-2024年(除2020年)Top4影片加权豆瓣评分分别为7.0/ 6.3/ 6.9/ 7.4/ 7.6,该行认为,优质内容是推动影视板块复苏的关键驱动之一,高口碑影片将吸引更多观影人群进入影院。

需求端:高质量供给刺激观影需求,下沉市场票房占比扩大。该行认为,丰富的题材以及高质量的内容是刺激消费者需求的核心驱动力,也是此次春节档观影人数创历史新高的关键。2024年春节档观影人次达1.63亿,突破历史新高,若调整可比口径(除今年外之前春节档仅为6天),今年按前6日统计,观影人次达1.30亿,略高于去年春节档的1.29亿,但仍低于2021年的1.60亿。前6日平均票价49.6元,低于去年同期的52.3元, 2019-2024年,平均票价CAGR为2.13%。此外,春节档电影市场下沉趋势明显,根据中国电影报,三四线城市份额超过54%,高于去年同期的50%,电影受众持续下沉。

风险提示:监管风险,行业竞争风险,消费疲软风险,票房不及预期风险

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