智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，首予途虎-W(09690)“买入”评级，预计2024、2025年途虎的净利润为7.6、14.2亿元，目标价28.3港元。作为汽车电商龙头，公司有望受益于车龄老化、和追求性价比消费的趋势；在分散的车后市场中，公司目前份额不到1%，门店扩张过程有望继续保增长。加盟模式带来轻资产、高稳定性的优势，该行看好途虎未来2年盈利释放。
报告中称，2011年在O2O创业浪潮中，途虎创立于上海。陈敏等创始人致力以“线上+线下”结合的方式，搭建线上数字化系统，线下自建采购、仓储、物流体系，实现对加盟店产品和服务的强管控，解决车后市场“大而乱”的痛点。途虎的业务从轮胎起家，现在已经布局轮胎及底盘、汽车保养、洗美、电池包充电桩检测等业务。截止2023年6月30日，途虎工场店达到5,129家，现已成为中国最大的独立汽车维保服务提供商。2022年公司营业收入达到115亿元，毛利率连续4年提升到19.7%；2023年上半年首次实现调整后归母净利润1.07亿元，实现经营现金流7.15亿元。
