智通财经APP获悉，华安证券发布研报表示，地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。建议关注受益于保障房推进的装配式内装企业海鸥住工，下游需求有所回暖的材料供应商宏和科技、力诺特玻，消费建材龙头仍具长期成长性东方雨虹、伟星新材。
华安证券的主要观点如下：
上海外环单身限购解除，苏州全面放开限购。本周上海住建委、市房管局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社保或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房，并取消“已婚”条件。本周苏州确认全面放开限购，不限本地人及外地人，不限新房或二手房，全部无需社保、不限套数、不看面积；但限售政策暂未调整，新房取得不动产证起2年内不得转让，二手房自2022年5月9日起不限售。
首批房地产项目融资白名单在全国多个省市统计完成。根据住建部和金融监管总局统计，截止1月底，26个省份170个城市已建立城市房地产融资协调机制，提出第一批房地产项目“白名单”并推送至商业银行，共涉及房地产项目3218个，其中84%项目属于民营房企和混合所有制房企开发项目。同时，民营房企融创、碧桂园、雅居乐、世茂集团等相继宣布旗下项目入围白名单。根据住建部信息披露，房企项目入围白名单至少满足5个条件：一是项目在施工，或因缺少资金停工，但资金到位后可复工；二是项目有抵押物；三是已建立贷款资金封闭监管制度；四是预售款应当用于工程建设；五是项目制订贷款使用计划及完工计划。据不完全统计，目前已有内蒙古、成都、长春等省市明确已筹备第二批房企项目“白名单”或拟定下一批上报进度要求。最终贷款发放，需要由商业银行最终决策。
首批城中村改造专项借款已落地10城。根据第一财经统计，截止2024年1月30日，广州、南京、苏州、宁波、合肥、成都、石家庄、沈阳、贵阳、济南等10城官宣全省首笔城中村改造专项借款已在当地实施投放，主要资金来源为央行投放的PSL。资金将主要用于项目前期工作、征收补偿安置、安置住房建设及安置住房小区的配套基础设施建设等。据广州住建局披露，广州市白云区罗冲围片区潭村、民科园片区大沥村等14个城中村改造项目获得首批专项借款授信1426亿元，首笔发放15亿元，其中罗冲围片区城中村改造项目获得国家开发银行全国首笔专项借款1亿元。我们预计后续随-48%-35%-22%-10%3%16%2/235/238/2311/23建筑材料沪深300[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2/23证券研究报告着央行PSL及其他金融支持工具的施行，三大工程相关领域将贡献较大的建筑增量需求。
短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，包括经济适用房、公租房（包含廉租房）、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计；2023年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。
中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例（草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见（征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元投资额。
新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃：近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升，集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型，管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势；关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛，龙头企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗纱，低库位运行且2024年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。
水泥：全国均价下降0.96%，库容比下降0.75pct本周全国高标水泥含税均价为367.74元/吨，环比下降0.96%。本周全国水泥市场价格环比继续下行。价格回落地区主要是江西、山东、河南、湖北和贵州，幅度20-30元/吨。本周水泥熟料价格差为[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3/23证券研究报告113.88元/吨，环比下降5.09元，高于去年同期水平。焦炭与煤炭价格走势接近，全国焦炭价格2142元/吨，周环比下降0.88%，年同比下降14.29%；其中价格最高为西南地区2558元/吨，最低为西北地区1922元/吨。
玻璃：浮法均价环比持平，库存环比增加1.42%全国浮法玻璃均价2020元/吨，周环比持平；2024年2月01日，单日成交均价为2023元/吨，较1月25日环比增加0.35%。本周全国样本企业总库存3243.1万重箱，环比增加1.42%，同比下降57.40%，库存天数1.6天，较上期下滑8.9天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃25.50元/平米，周环比减少0.97%，年同比减少3.77%；2.00mm镀膜光伏玻璃16.50元/平米，周环比减少1.49%，年同比减少13.16%。2023年11月全国光伏新增装机21.32GW，同比增长185.41%。
玻纤：无碱粗纱价格维稳运行，电子纱价格环比持平本周国内无碱粗纱市场价格维稳运行为主，市场行情趋于平淡，多数地区下游深加工陆续停工放假，节前深加工适当备货接近尾声，市场成交平平，部分厂执行一定移库操作。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3050-3350元/吨不等，环比持平。本周电子纱价格节前维稳运行，市场需求变动不大，部分下游或适当备货，但现阶段已基本结束。当前价格水平行业内亏损程度较大，各池窑厂挺价意向较浓。主流厂商电子布报价在7250元/吨左右。
碳纤维：碳纤维价格持平，丙烯腈价格环比下降2.12%本周国内丙烯腈市场价格环比下降2.12%，碳纤维成本支撑减弱。截至2月2日，丙烯腈现货价约9250元/吨，周环比下降2.12%。据百川盈孚数据，2023年11月，碳纤维行业毛利率降至-5.53%。截至2月2日国内碳纤维库存12736吨，周环比上升0.68%。其中东北、华东、西北库存分别为7000、946、4790吨，环比持平/-4/+90。2023年11月，国内碳纤维产量4178.5吨，环比基本持平。
风险提示：（1）地产基建投资不及预期；（2）原材料价格上涨超预期。
