智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，予百融云-W(06608)“增持”评级，预计2023-2026年收入可达26.1/32.5/39.7/48.7亿元人民币，经调整净利润分别为3.7/4.6/5.8/7.2亿人民币，目标价17.02港元。该行预计各类商业机构对于智能风控、运营和营销的需求将稳健增长，而公司凭借先发和技术优势将能够更好地满足客户需求，实现业绩快速增长。
国泰君安主要观点如下：
公司是领先的垂直行业人工智能技术服务公司，借助AI技术实现商业模式升级迭代，MAAS和BAAS业务稳健发展。
自2014年成立以来，公司致力于为各类商业机构提供智能风控、智能运营和数智化转型等科技服务。目前，公司已成长为金融AI服务行业龙头，23H1业绩快速增长。其中MaaS业务作为公司压舱石业务，持续稳定增长，其基于决策式AI助力机构发展智能风控与资质评估等业务。BaaS业务结合生成式AI和决策式AI为企业提供高效率的营销运营解决方案，实现精准营销，助力金融机构、保险公司等降本增效。
该行预计金融机构对于智能风控和营销的需求将稳健增长，公司有望充分受益。
随着金融机构对智能化、线上化运营的需求增加，其对于智能风控和智能营销解决方案的付费意愿将持续提升。公司凭借先发优势、深厚的数据洞察和技术能力，能更好地满足客户需求，在未来核心客户数量和单客订单金额有望持续提升，实现业绩的快速增长。
催化剂：在降息降准背景下以银行为主的商业机构主动加大贷款投放力度。
风险提示：数据采集监管政策的趋严推高公司的营运成本;市场竞争加剧造成公司利润空间压缩;金融机构削减IT投入导致核心客户收入增长受阻、业绩增速下滑;费用管理不当可能造成盈利未达预期。
