智通财经APP获悉，2月1日，根据集邦咨询发布的数据显示，本周硅料价格全线上行，单晶复投料主流成交价格为60元/KG，单晶致密料的主流成交价格为58元/KG；N型料报价为71元/KG。本周硅片价格分化，P型M10硅片主流成交价格为2.05元/片；P型G12主流成交价格为3.00元/片；N型M10硅片主流成交价格为2.00元/片N型G12主流成交价格为3.10元/片。
硅料
从交易层面看，本周多数企业已完成2月份订单签订；从交易价格看，提价区间的成交面有扩大趋势，整体成交价格中枢出现上移。
从供给层面看，拉晶端备货需求仍存，对硅料需求侧形成强势支撑，拉晶端陆续接受前期试探性报价，并在该价格段内进行集中成交，N型用料均价跳涨攀升至71元/kg，而P型用料因在N型用料产能紧缺下，替补作用明显，价格亦水涨船高。
从需求侧看，临近假期，部分下游拉晶厂或有下调开工预期，但整体仍处稳定，对硅料需求由“低价备货”+“维持生产”两重因素所驱动，故开工率成为影响需求侧的关键性因素。当前下游电池片、组件端或将出现大幅减产，硅片累库现象或在月内加剧，拉晶侧不排除因库存压力而下修排产，届时将削弱对硅料需求影响。本周大部分订单已完成签订，后续成交将相对有限，价格预估呈悬停态势。需观察3月份多晶硅或有新产能投产，若下游拉晶端需求无法跟进，P型用料价格压力或将增大，而N型用料走势仍需视拉晶端自身N型库存压力而定。
硅片
从供给侧看，当前拉晶侧开工率维持稳定，但囿于下游需求疲惫，库存水位仍不断上行，预估当下节点库存水位在19-21亿片区间，且库存中N型占比不断提升，N型硅片供给侧在需求未起量期间，面临阶段性过剩风险。
从需求侧看，春节临近，2月份大部分电池片厂商均有减产放假计划，故实际排产或延续下行态势，对上游硅片端采购需求情绪转冷。部分厂商对P型有捂盘惜售心态，叠加节后海内外均有部分P型终端需求起量，故P型电池片节后回暖预期明确，本周P型电池片已提前反映节后走势。而N型电池在2月或有规模减产动作，N型硅片供需错位逐步拉大，库存积压问题凸显，但考量当前成本端上行对其支撑力度转强后，预计其价格走势横盘承压运行，博弈压力骤增。
电池片
本周电池片价格分化；M10电池片主流成交价为0.380元/W，G12电池片主流成交价为0.380元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.46元/W，G12单晶TOPCon电池人民价格为0.49元/W
供给侧看，本月电池片厂商均有大面积减产预期，预计实际排产落在40-43GW区间段，月环比持续下行。自23Q3后电池片价格击穿厂商盈亏线后，电池片环节整体盈利状况堪忧，梳理电池片环节各厂商业绩预告看，P型电池产能包袱较重厂商，23Q4普遍亏损严重。考虑到24年海内外均有P型订单需求交付，故P型高效片的需求实际上仍有刚性支撑；Q4以来，大部分厂商停产止损后，P型产出有限，综合来看，预计节后P型交易情绪将出现反转。而因切电、盈利恶化等因素，N型电池在2月份预计会出现较大面积减产，但下游需求同步收缩下滑，整体并未出现供给紧张情况;考虑到Q1需求低迷的情况，预估N型电池片价格走势不甚明朗。
组件
本周组件价格持稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.93元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.95元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.94元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.97元/W。
供给侧看，2月份组件整体排产环比或将出现28%-32%幅度的下滑，头部一体化厂商减产动作十分明显，部分二、三线厂商停产放假动作频现。从报表端观察，龙头大厂23年全年表现优异，但23Q4单季度净利润均出现明显下滑，而中尾部厂商23Q4净利润直接转负，承压巨大；组件厂商表现分化依旧明显。
另外值得关注的是，组件厂商均陆续对P型产能进行分批次减值计提，P型产能在24年的处置进程仍十分值得关注，P型产能包袱较大的厂商或面临着较大的利润压力。需求侧看，临近春节，国内采购需求进程陆续放缓，对组件需求拉动力较弱，而海外需求同样静待Q1后，装机刺激拉动；节后组件价格走势，仍需视终端拉货力度而定。组件价格转折点，预估需要静待Q2-Q3，落后产能完成出清后，高效N型正式起量后，才逐步显现。
