智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，近期卫星互联网产业发展如火如荼，我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，该行认为卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。受益标的：海格通信(002465.SZ)、铖昌科技(001270.SZ)、臻镭科技(688270.SH)、盛路通信(002446.SZ)、航天环宇(688523.SH)、信科移动-U(688387.SH)等。
开源证券观点如下：
卫星互联网迎密集催化，迈入“破茧成蝶”成长期
卫星互联网是基于卫星通信的互联网，欧美领跑，我国于2020年将卫星互联网首次纳入新基建范畴，上升为国家战略性工程。从产业链结构来看，卫星互联网主要由基础设施建设、卫星互联网运营以及终端用户三大部分组成，其中最为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。近期产业发展如火如荼，如我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，该行认为卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。
四大因素齐驱动，卫星互联网发展势在必行
卫星互联网行业前期的发展主要受益于技术的成熟、各国对稀缺频轨资源的竞争、军事价值等，后期的发展主要受益于商业价值潜力：1、技术逐步成熟：低轨卫星星座相关技术、“一箭多星”和“可回收发射”的火箭发射技术不断发展成熟，有效降低卫星互联网建设成本;2、频轨资源稀缺：由于国际电信联盟(ITU)规定轨道和频段资源获取遵循“先到先得”原则，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，太空资源的争夺具有迫切性;3、军事意义重大：低轨互联网卫星系统得益于其全球化高带宽的波束覆盖，有望增强军队的信息化能力，具有重要军用价值;4、商业价值潜力：卫星互联网作为地面通信系统的有效补充和未来6G的重要组成部分，下游应用市场广阔，具有较大的商业潜力和前景。
国内产业突破在即，产业链各环节均有望受益
我国高度重视卫星互联网建设，多因素助力产业发展：1、政策端：卫星互联网纳入“新基建”，政策持续力推;2、技术端：我国技术储备基本完备;3、资本端：民间资本助力卫星互联网发展，市场融资集中卫星制造领域;4、产业链端：我国卫星互联网产业发展已经较为完善。展望产业链各环节，该行认为受益情况各有不同：(1)卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，建议关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商;(2)卫星发射环节：建议关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化;(3)地面设备环节：建议关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场;(4)卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络。
风险提示：组网建设进度及投资规模低于预期;卫星频率和轨道资源竞争风险;各环节技术发展及降本不及预期风险;中美贸易摩擦加剧。
