智通财经APP获悉，华泰证券发布的研报表示，4Q23，电新板块配置比例约9.72%，相比3Q23的10.83%，环比-1.12pct，超配比例从3Q23的3.57％下降至Q4的2.32%，环比-1.26pct，超配比例降到2Q20以来低点。细分看，锂电池、光伏、整车等板块持仓占比与超配比例环比下降，锂电池与光伏龙头为主要减仓标的；电池材料与电力设备持仓占比与超配比例环比提升。4Q23新能源汽车板块整体市场成交活跃度环比回升，而光伏板块环比下滑。
华泰证券的主要观点如下：
锂电池、光伏等板块持仓占比环比下降
配置比例方面，4Q23配置比例前三为锂电池、光伏和电池材料。其中锂电池持仓占比从3Q23的4.18％下降至4Q23的3.61%，环比-0.58pct；光伏持仓占比从3Q23的1.86％下降至4Q23的1.57%，环比-0.29pct；电池材料持仓占比从3Q23的0.98％上升至4Q23的1.00%，环比+0.02pct。此外，电力设备持仓占比从3Q23的0.63％上升至4Q23的0.7%，环比+0.07pct。
电池材料、电力设备超配比例环比提升，新能源汽车板块成交活跃度回升
超配比例方面，4Q23与3Q23相比，锂电池、光伏超配比例从2.79%、0.63％下降至2.42%、0.48%，环比为-0.37pct、-0.15pct；电池材料超配比例增加，由Q3的0.32％上升至Q4的0.37%，环比+0.05pct。此外工控、资源板块保持超配，比例分别为0.24%、0.11%，环比基本持平。从成交量来看，新能源汽车指数日均成交额从3Q23的145.44亿元上升至Q4的151.40亿元，环比+4.1%，略有回暖，光伏产业指数日均成交额从3Q23的146.63亿元下降至4Q23的119.94亿元，环比-18.2%。
重仓以锂电池、光伏龙头为主，多数有所减持
4Q23公募基金电新行业重仓前三分别为宁德时代、阳光电源、汇川技术，持仓市值分别为792.81、217.15和159.97亿元，持股占流通股比例环比分别为-0.19pct、+0.96pct和-0.38pct。重仓前十大个股中，持股占流通股比例环比基本下降，环比增加的公司仅天齐锂业（+1.14pct）、阳光电源(+0.96pct）和新宙邦（+0.09pct），环比下降前三名为思源电气（-2.56pct）、比亚迪（-2.35pct）、华友钴业（-2.03pct）。
锂电池与光伏龙头为主要减仓标的
公募基金加仓较多的个股为江淮汽车4Q23持仓市值+15.81亿元，智能配用电公司三星医疗4Q23持仓市值+11.43亿，天齐锂业4Q23持仓市值+10.13亿元。公募基金减仓较多的个股为宁德时代、比亚迪、隆基绿能，市值变动分别为-207.99亿元、-88亿元、-47.07亿元，变动比例为-20.78%、-42.42%、-43.35%，TCL中环、通威股份、亿纬锂能等光伏与锂电池龙头减仓幅度也较大。
风险提示：政策支持不及预期，下游需求波动风险，原材料成本变动风险，宏观经济波动风险，股市波动风险。
