港股异动 | 李宁(02331)跌超4% 去年下半年收入端受批发砍单拖累 利润率或承压

270 1月22日
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王秋佳 智通财经编辑

智通财经APP获悉,李宁(02331)跌超4%,截至发稿,跌3.34%,报15.64港元,成交额7197.29万港元。

国元国际指出,公司在23H2以来,主要以控制经销商新品采买(砍单)方式优化库存,过剩库存由公司DTC渠道消化。窜货的核心原因是供大于求,考虑到货品供给出货优化,以及公司对各事业部出货价及零售价的统一管控,预计窜货有所缓和,并带动4Q线下折扣改善低单位数。因此,预计23H2收入端受批发砍单拖累,不利的经营杠杆或导致2H费用率相对偏高,利润率承压。

展望2024年,该行预计在不确定的大环境下李宁公司需时间调整。国际及本土品牌大多表示将拓宽价格带,加强性价比产品和大众市场布局。预计公司仍需1-2个季度(对应24H1)的时间以充分优化其终端渠道健康度,并为下沉市场拓展作产品组合和渠道上的准备和布局。

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