【解剖大盘】
今天终于峰回路转。A股沪指在跌破2800点之后来了个深“V”，这其中既有技术性反抽成份也有神秘资金入场的加持原因。而港股则全天都比较淡定，强势震荡尾市走高。收盘恒指涨0.75%，成交量1075亿。
对于今天的反弹，只能说是人心所向。因为实在是跌得太狠了，其中引发的一个明显的后果就是雪球产品的危机。根据信达金工团队的假设和测算，此轮跌幅造成约70亿的中证500雪球和50亿的中证1000雪球发生敲入，如果持续跌下去，还会引发后续的敲入，尽管说绝对金额不算大，而且主要是在股指期货层面直接影响，但对现货市场同样造成连锁反应。
有人分析做空力量故意往下砸盘，就是要引发这些资金割肉出局，从而捡带血的筹码。如今天早上的杀跌估计也触发了一些筹码的斩仓。这种可能性应该是存在的。因此，场外抢筹码的资金就开始入场。同时，护盘资金继续加码，沪深300ETF显著放量，华泰柏瑞沪深300ETF今日成交额突破150亿元，创下阶段新高。易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额超过34亿元，仅这三只沪深300ETF成交额已超过210亿元。这个放量不排除有国家队在买货。
另外有一个说法是特朗普在艾奥瓦州“闪电”赢得共和党首场初选后，再次问鼎白宫的呼声很高，很多国家都在调整策略，为接下来的新政做准备，其中欧洲、日韩都相当紧张，有人担心对我们也不利。这种想法其实是多余的，谁当选都有利有弊，看怎样去评估，而且最终能否当选还存在变数，都是借题发挥，制造恐慌而已。
想明白了这些逻辑，加上昨日印度、日本及美股也在跌，分流的压力没那么大。港股市场投资者就相对淡定。
政策暖风频送，国家发展改革委副秘书长、国民经济综合司司长袁达表示，下一步，国家发展改革委将高质量做好宏观政策取向一致性评估工作。全面稳慎评估政策效应。从严从细把关各项政策对经济总量和结构、供给和需求、行业和区域、就业和预期等的影响，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措。全面精准分析系列政策的叠加效应，进一步强化政策协调和工作协同，切实防范“合成谬误”。这个表态，针对性比较强的应该是游戏产业，前一阵出台的一个游戏暂时办法直接把行业打得稀里哗啦，很快应该要到了收集意见阶段，估计会纠错。
今天腾讯(00700)、网易(09999)、哔哩哔哩(09626)均出现反弹，中手游(00302)公布，由公司开发、阿尔特游戏股份代理的《仙剑奇侠传》系列正版授权社交卡牌RPG手游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》(新仙剑)于去年12月7日于港澳台三地双平台上线后，至今总流水超过1000万美元。强力反弹4.50%。另外一个行业就是房地产，因为稳预期、稳增长、稳就业最给力的就是地产行业，今天相关雅居乐(03383)、绿景地产(00095)均反弹超7个点。
17日证监会官网公布，包括华夏基金、易方达基金、景顺长城基金、博时基金、鹏华基金在内的5家公司上报了首批中证回购ETF产品和中证回购价值策略ETF。这个效率不错，大家可以看下相关ETF相对应有哪些股票，意味着有后续资金支持。
昨日板块聚焦提到的光伏板块走势喜人，光伏-23年11月组件出口数据超预期，今年1月，全球组件排产49GW、国内排产42GW，开工率好于预期。从赛道来看，光伏目前是基本面最好的行业，其中龙头是福莱特玻璃(06865)大涨6.34%，其它有协鑫科技(03800)、协鑫新能源(00451)、信义光能(00968)等。
除了光伏，AI行业也出了不少消息，这个板块沉寂了较长时间，接下来也有望受到资金的追捧，详见板块聚焦。
红海局势进一步升级。周三报道，一艘美国散货船“Genco Picardy”在亚丁湾被无人机空袭。继周一两艘分别来自美国和希腊的商船被导弹击中后，这已经是本周第三起商船被袭事件。分析称，集装箱改道好望角仍将持续数月，如果保费进一步飙升，更多油轮也将紧随其后。东方海外(00316)、海丰国际(01308)等再度涨超5个点。
据“海口发布”微信公众号消息，1月18日起，海口将发放422.69万元数字人民币离岛免税消费券。本次数字人民币免税消费券自2024年1月18日至2024年1月31日期间可到免税店核销，无需领券。消费券的发放对免税店收益带来新预期，中国中免(01880)今天放量涨4.34%。
据当地媒体18日报道，巴基斯坦对伊朗境内的恐怖分子营地进行了打击。消息称，巴基斯坦在伊朗境内靠近巴伊边境的地区发动了无人机和导弹袭击，目标是俾路支解放军(BLA)和俾路支解放阵线(BLF)的营地。是否引发新的冲突需要关注。
今天的反弹可以先定义为技术性反抽，因为政策层面的力度并非很大。明天又到周末，多观察几天也无妨，如果这就是底部，也不差这几天。观察大金融、光伏、AI等动向。
【板块聚焦】
工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》(征求意见稿)公开征求意见。意见提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60%以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。
谷歌旗下DeepMind开发的系统AlphaGeometry能够在30道高中国际奥赛数学题中答对25道。这个准确率相当于金牌选手的水平，意味着人工智能在数学计算能力上的又一步跃升。
算力方向主要有联想集团(00992)；其它AI应用端：百融云-W(06608)、创新奇智(02121)、美图公司(01357)。
【个股掘金】
中国中免(01880)：海南旅游延续复苏趋势 2023年度毛利率同比显著改善
23Q4进入海南旅游旺季，在顶奢门店陆续开业、海南开展多项促销活动的加持下，23Q4表现略超预期。此外，自2024年开年，海南旅游延续复苏趋势，元旦假期离岛免税销售额/人次同比增长12.6%/52.8%。2023年度公司实现营业收入675.76亿元，同比增长24.15%；实现归属于上市公司股东的净利润67.17亿元，同比增长33.52%。
点评：公司主营业务毛利率为31.44%，同比提升3.42个百分点，盈利能力持续优化。新租金协议落地，有望降低公司租金费用释放利润空间。公司与上海机场及首都机场签订新租金协议。此次调整方案中对扣点率做了明显的下调，若销售额达到一定标准，将有效缓解中免的租金压力，降低其销售费用率改善公司净利率。旺季离岛免税销售回暖可期，24年国际客流恢复将拉动机场免税销售额恢复元旦假期平稳收官，春运海南旅游旺季期待销售进一步回暖。
近期，公司三亚国际免税城C区正式开业，全球首个专营高端美妆香水的独栋商业综合体有望吸引客流。此次C区香化馆的放开有望增强客户购物体验，进一步吸引客流。民生证券表示，公司进入Q1客流旺季，随着香化馆的开业，客流有望进一步增强，春节表现值得期待。中长期来看，随着出入境修复叠加新租金协议，公司口岸免税业务后续将贡献增量，此外市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。
康方生物(09926) ：CD47单抗三联疗法获批临床 多个新药实现商业化销售
近日，康方生物独立自主研发的新一代CD47单抗(AK117)联合维奈克拉(VEN)联合阿扎胞苷(AZA)治疗初治不适合标准诱导化疗的急性髓系白血病(AML)患者的Ⅱ期临床试验申请已获得国家药品监督管理局药品审评中心批准。
点评：公司3个新药已实现商业化销售，且已成功将全球首创双抗依沃西以5亿美金首付款、总交易额高达50亿美金和销售净额低双位数比例提成的合作方案，授予Summit Therapeutics于美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化独家许可权。公司的双抗平台，已有6款双抗上市或临床。
产品管线进展：1)卡度尼利AK104(PD-1/CTLA-4)：22年6月获批2/3L宫颈癌，一线治疗宫颈癌III期研究达到PFS主要终点，肝细胞癌术后辅助治疗和一线PD-L1表达阴性非小细胞肺癌III期入组中。2)AK112(PD-1/VEGF)：肺癌上有三项中国突破性疗法和2项海外三期临床。EGFR治疗后进展的非小细胞肺癌23年8月新药上市申请获CDE受理，纳入优先审评，海外患者III期已实现首例给药，预计24年H1完成入组。一线PD-L1阳性NSCLC单药头对头PK帕博丽珠单抗III期临床已完成入组，预计24年H1资料读出。一线驱动基因阴性晚期鳞状非小细胞肺癌III期启动，海外III期也开始启动。
里昂发布研究报告称，预计康方生物去年销售增长同比升385.7%至53.83亿元人民币，纯利达20.66亿元人民币创新高，因受惠AK104销售及输出授权收入。今年公司丰富的产品管线被视为催化剂，主要是药监局批出AK112、AK102及AK101，以及AK112测试数据。
华虹半导体(01347)：率先降价有望提高首季晶圆出货量及收入 无锡晶圆厂产能顺利爬坡
美国半导体行业协会(SIA)周二公布，去年11月全球半导体收入达到480亿美元，较上年同期增长5.3%，环比增长2.9%。其中，中国11月的半导体销售同比增长7.6%，引领了全球的涨势。SIA总裁John Neuffer称，全球半导体市场预计将在2024年实现两位数增长。
点评：华虹半导体率先降价之举将有望提高今年首季晶圆出货量以及销售收入。无锡晶圆厂产能顺利爬坡，24年底新厂房有望建成投片。公司Q3继续推进12英寸晶圆产能，整体月产能环比上升1.1万片达35.8万片等效8寸晶圆，其中12英寸晶圆月产能可达8万片。
此外，公司已开始建设第二条12寸生产线，相关资本开支为5900万美元，该产线将主要用于满足功率器件、模拟及电源管理产品的需求，预计将在2024年底建成投片并在3年内逐步形成8.3万片的月产能。在具备了更大规模生产能力的同时，也为公司新产品的研发上线提供了更强劲的支持。
里昂发布研究报告称，受到全球晶圆代工厂竞争加剧影响，华虹半导体及同业正扩大产能，料华虹半导体第四季平均售价环比跌14%至430美元。12寸半导体产能扩张或令毛利率造成折旧负担，从长远来看，公司在内地的增长应透过产能扩张和本地化来支撑。
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