智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告称，考虑到全年V型布局基本定义beta，上半年重点在于空间&格局，整车端重视华为产业链的扩容机会，包括赛力斯、江淮、长安、小鹏汽车等，零部件重点把握渗透率从0到1，处于渗透率早期(10%以内)、具备较为明确想象空间的新兴产业技术，包括自动驾驶，智能座舱、800V、主动安全等。下半年建议战略关注特斯拉产业链的修复弹性。此外，贯穿全年看好低估值、确定性高、底部催化的整车与零部件公司。
重点标的：整车：赛力斯(601127.SH)、长安汽车(000625.SZ)等。零部件：福耀玻璃(600660.SH)等。
▍方正证券主要观点如下：
2024年行业总量研判：内需微增持续，出口持续驱动，预计2024汽车批发销量依然维持稳健增长：
2024年乘用车售价或持续下探，碳酸锂降本、零部件年降、规模效应降本及车企让利四大车辆终端售价影响因素驱动车企均价中枢持续下行，驱动车市维持绝对值高增。预计2024年国内市场乘用车销量在2023年基础上增加75万辆达到2223万辆，出口有望实现500万辆，行业合计销量达到2723万辆，同比增长6.6%。
2024年新能源销量增长持续，头部车企贡献主要增量：
综合使用比价法、产能法、渗透率法三种方法测算2024年新能源销量，预计2024年实现新能源乘用车销量1106万辆，同比增长25%，新能源销量持续增长。PHEV、EV、燃油车型分别为451、655、1617万辆，占比分别为17%、24%、59%，预计2024年EV、PHEV、燃油车销量相较于2023年分别增长8%、66%、-3%，主要新能源增量来源于比亚迪、问界、理想、小鹏、特斯拉，CR5达到79%。
2024板块走势预判：汽车指数与销量YoY相关性极高，预计全年两头高中间低：
汽车指数与YoY相关性极高，考虑到汽车季节性和销量分布，明年月度同比增长呈现两端高中间低的走势。从季节分布角度分别判断，预计1-2月总体维持高增，后续增速下滑，6-9月于底部徘徊，年末小幅回升。因此，从投资节奏角度，一方面贯穿主线，另一方面把握低估值高分红公司底部催化，二三季度板块或迎来顺周期布局窗口。
2024投资方向梳理：特斯拉与低估值稳健贯穿，布局华为产业链、自动驾驶等新赛道自下而上弹性机会。
考虑到全年V型布局基本定义beta，上半年重点在于空间&格局，整车端重视华为产业链的扩容机会，包括赛力斯、江淮、长安、小鹏汽车等，零部件重点把握渗透率从0到1，处于渗透率早期(10%以内)、具备较为明确想象空间的新兴产业技术，包括自动驾驶，智能座舱、800V、主动安全等。下半年建议战略关注特斯拉产业链的修复弹性。此外，贯穿全年看好低估值、确定性高、底部催化的整车与零部件公司。
风险提示：
碳酸锂降价不及预期，乘用车行业价格竞争加剧，乘用车需求不及预期等。