【智通观点】
1. 道指跌4.6%，纳斯达克指数跌3.78%，标普500跌4.1%，恐慌指数VIX暴涨至37.32，创2015年8月以来收盘新高。昨夜盘中消息面上并未有太大的事件发生，反倒是美元指数和黄金暂未有巨大变化，美国十年债券收益率回调至2.709%，说明暂时仅仅是在股票市场的恐慌，但后续可能会对其他资产产生负面影响，甚至形成负反馈。这个时候相比于踏空，避险是第一要务。
2. 昨天港股的走势比想象中还要乐观，南下资金趁下跌扫货102亿人民币，尤其是权重的汇丰和腾讯。当然，从个股层面，虽然跌幅并不算大，但依然普跌，港股近期的波动性会比较大，选股难度进一步增加。观察港股通的涨幅榜，部分小市值公司没法评论，但大市值的几家公司上涨逻辑很清晰，还是基本面和估值都有很强的支撑，在智通看来，这个时候放弃一些中小市值且涨幅较大的公司，重点看这些大票的逻辑对于2018年赚取α收益是更稳妥的。例如之前提到的瑞声科技(02018)和舜宇光学(02382)。
3. 有两则行业的信息可以联系起来看探讨一下周期，一个是1月份挖机销量预计接近1万台 3月份旺季销量有望大幅超预期，另一个是浙江部分地区水泥价格累计下调超100元/吨 仍比2017同期增长30%。众所周知，挖机是基建或者房地产的先导指标，1月份的挖机表现超预期，表明市场确实对于开春之后的工程非常乐观，而水泥的价格调整是对之前的暴涨借淡季作出修复。2018年的周期品价格除了国外有定价权的铜、黄金、铁矿石等，国内的很多周期性行业随着市场集中度提升，价格会稳定在相对较高的位置，而周期属性会明显弱化。智通认为，2018年的周期品更多不是行业收入有大幅度的增长，而是给予这类公司在高盈利弱周期条件下的估值提升。
【公司要闻】
1. 招商局港口(00144)逾110亿港元出售所持有深赤湾的全部权益
2. 361度(01361)2018年第三季童装订货会的订货值实现低双位数增长
3. 华宝国际(00336)：华宝股份2017年净利润11.67亿元
4. 阳光油砂(02012)折让14.69%配售最多1.23亿股 净筹2975.5万港元
5. 亿和控股(00838)2月5日耗资269.28万港元回购226.2万股
6. 信德集团(00242)2月5日斥资217.07万港元回购67万股
【财报速递】
1. 融创中国(01918)1月合同销售额增173%至221.8亿元
2. 时代地产(01233)1月销售额30.53亿元 同比增长172%
3. 花样年控股(01777)2018年1月销售额16.2亿元 同比增1.01倍
4. 美东汽车(01268)2017年度综合净利润预增逾60%
5. 绿城中国(03900)1月总合同销售额增58.1%至约87亿元
6. 粤运交通(03399)2017年度净利润预增不低于20%
7. 景瑞控股(01862)1月份签约销售额同比增17%至7.37亿元
8. 信利国际(00732)1月综合营业净额同比减少35.4%至13.79亿港元
9. 盈大地产(00432)股东应占年度亏损同比收窄6.6%至3.4亿港元
【行业信息】
1. 【发改委计划将电煤港口价限制在每吨人民币750元以下】知情人士称，发改委定于今日召开会议，计划将基准的电煤港口价限制在每吨人民币750元以下。一些煤炭生产商、电力企业和港口管理部门参加发改委周一的会议。发改委要求各采购单位一旦发现有超过每吨750元的煤炭，要通过港口汇报发改委，发改委会约谈该单位，同时控制运力。
2. 【多家电力央企今年将发力混合所有制改革】电力集团2018年工作会议已陆续召开。多家央企负责人在今年工作部署中提到，要推进混改、调整产业结构以及推动创新驱动等。国家电投今年将坚持建设国有资本投资公司和市场化经营机制改革方向，开展混合所有制改革试点，继续推进供给侧结构性改革，推进资产证券化和债转股。华能集团提出，今年着力深化改革，发展混合所有制经济，深化股权多元化改革。
3.【浙江部分地区水泥价格累计下调超100元/吨 仍比2017同期增长30%】1月27日-29日浙江中南部金建衢丽及沿海多地除高标散泥外各品种水泥出厂普降55元/吨左右，其中海螺调整情况略有不同，主降低标为主。据市场反馈，进入二月，临近春节，工地停工增多，民工陆续返乡，大厂出货降至三成左右，预计10日之后进入春节冰点。虽价格经过几轮普降，但仍比2017年同期增长约30%。分析师认为2018年基建建设开工面积很大，对水泥需求仍然有一定支撑和拉动，仍然看好明年开春的行情。
4.【资产质量改善 上市银行业绩向好】截至4日，16家A股上市银行披露2017年业绩快报，净利润同比增长8.33%。分析人士指出，尽管净利增速放缓，但上市银行“赚钱”能力仍不可小觑，预计2018年银行业资产质量延续改善、经营情况延续向好。同时，随着利率市场化、“营改增”等政策影响的逐渐淡出及银行对资产负债精细化管理水平的提高，息差料进一步企稳。
5. 【1月银行信贷投放或超预期 整体投放节奏无明显变化】有上市城商行个人房贷额度已出现缺口，也有大行正在拼命加快信贷投放、争抢市场规模。部分机构预测，刚刚过去的1月，新增信贷规模将大幅超过去年同期。中金公司银行业分析师张帅帅等在最新研报中预测，1月新增信贷将大超预期，达到2.7万亿元。也就是说，比去年同期多投放6000亿元至7000亿元。某大行公司金融部人士称：“目前来判断，总体节奏不会出现明显变化。一般情况下，银行一季度会多投放，约占全年信贷额度的30%至40%，前两个季度投放会较多，第四季度最少。”
6. 【南方猪价集体下调 机构：猪价下跌模式或重启】周末东北再次开启“俯卧撑”行情，养户惜售情绪松动，企业降价收购。周日南方几大主产区大场同步降价，大场与散户价差缩至0.2元/公斤内。随提量企业增多，部分低价区优质大猪货源减少，且年关为屠企提量最后一波。为保证足够猪源供给，卓创预计猪价或以缓跌为主。
7. 【监管趋严 房企融资渠道再收紧】房企融资渠道面临全面收紧的局面。除了商业银行信贷渠道，信托公司银信合作业务以及房企发债融资也依然受到监管层严控。业内人士表示，房企融资通道进一步缩紧，资金链压力将雪上加霜。随着调控持续，楼市进入调整期，资金获取或成为2018年房企业务的关键。
8. 【1月份挖机销量预计接近1万台 3月份旺季销量有望大幅超预期】预计1月份挖机行业国内销量大概率超过9000台，加上出口接近1万台，同比增速接近120%。根据与主机厂、各品牌代理商沟通情况，初步看3月份销量同比增幅可能在30%-50%，也就是说当月销量2.7万-3万台，而且有继续大幅调高预期的可能。
9. 【我国彩电销量创近年最大降幅】国内家电等行业数据监测公司奥维云网的报告显示，2017年我国彩电零售销量4752万台，同比下降6.6%，创2003来最大降幅;不过由于均价回升，彩电零售额1630亿元，同比仍保持4.5%的增长。
10. 【5天内原纸连涨2次 到3月瓦楞纸将累积上涨300元/吨】2月3日，银河纸业与亨利纸业相继发出涨价通知，宣布从2月5日起公司原纸价格上调100元/吨。而距2月1日这2家公司原纸上调100元/吨不过5天时间。银河纸业甚至于已将3月的涨价通知放出：从3月1日起，公司旗下的银光牌高强瓦楞原纸价格在现执行价格基础上，统一上调200元/吨。如此算来，到3月，瓦楞纸将累计上涨300元/吨。
11. 【隆基股份下调单晶硅片价格】天风证券引用盖锡咨询资讯称，隆基股份2月4日单晶硅片156.75mm x 156.75mm整体价格调降，调整后180μm单晶硅片国内执行4.8元/片价格，价格下调0.4元/片，降幅达7.7%。上一次公司下调硅片价格是元旦期间，下调0.2元/片。
【资金流向】
上一交易日
港股通(沪)每日额度105亿元剩余29.50亿元，占比28.1%
港股通(深)每日额度105亿元剩余78.14亿元，占比74.4%
板块方面：
上个交易日所有港股资金净流入的5个板块是银行、软件服务、保险、地产和客运。其中银行板块净流入40.7亿港元，软件服务和保险分别流入23.5亿和14.1亿港元。
【主要股东增减持】
The Capital Group于上周四(1日)增持洛阳钼业(03993)2887万股或0.74%，每股作价5.8268元，总值1.68亿元，最新持股量增至6.07%。
摩根大通于上周二(30日)增持中石化(00386)3179万股或0.12%，每股作价6.881元，总值2.19亿元，最新持股量增至6.03%。摩根大通亦于同日增持中国人寿(02628)1870万股或0.25%，每股作价25.772元，总值4.82亿元，最新持股量增至5.2%。
另外摩根大通于同日减持华能国际(00902)1247万股或0.26%，每股作价5.221元，总值6510.6万元，最新持股量降至7.84%。
贝莱德于上周三(31日)增持联想集团(00992)557万股或0.05%，每股作价4.571元，总值2546万元，最新持股量增至6.04%。
股东MIY Corporation于上周三(31日)场外减持中粮肉食(01610)1.29亿股或3.3%，每股作价1.6元，总值2.06亿元，最新持股量降至9.9%。
【大行评级】
富瑞：升中海油(00883)目标价至16.25元 吁“买入”
大摩：中国平安(02318)将逐步释放科技业务价值 维持“增持”评级
瑞信：广汽(02238)上月销售强劲 评级“跑赢大市”
高盛：“确信买入”名单纳入舜宇(02382) 目标价升至155元
瑞银：升马钢(00323)评级至“买入” 目标价5.4元
【交易闹铃】
DCB控股(08040)、Top Standard(08510)、常满控股 (08523)、宝发控股(08532)、荧德控股(08535)、澳能建设(01183)正在招股。
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