摩根大通资管:美联储降息幅度或超预期

465 1月11日
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汪晓理 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)称,随着美国经济放缓,美联储最终的降息幅度可能超过其目前发出的信号,从而推动较短期国债反弹。

摩根大通资管目前管理着约2.9万亿美元资金,其伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain表示:“市场的预期为大约1.5%的降息幅度,这可能是一个合理的情况。在经济形势不好的情况下,可能会远超这一幅度。”

他说,摩根大通资管正买入5年期、7年期和10年期国债,同时减持30年期债券,因为它认为美联储降息将导致美国收益率曲线变陡。

近几个月来,关于美联储今年对基准利率下调幅度的问题一直存在巨大分歧。根据 12 月 13 日更新的预测中值,央行决策者在季度点阵图中预测年底前降息75个基点。市场则更为鹰派,根据利率掉期,12月下旬的定价攀升至近160个基点,本周又回落至约140个基点。

这种分歧在过去一年中也给市场带来了较大影响,这也是导致 2023 年 10 年期国债收益率在180个基点区间波动的主要因素。许多投资者,包括摩根大通资管的Mac Gorain和DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach,都在去年过早地预测美联储将结束紧缩政策,但由于美国经济比预期更为强劲,这一预测并未实现。

巨大的惊喜

Mac Gorain 在谈到早先的预测时说:“我们和其他人都感到非常惊讶,实际上通胀率下降了,但经济却没有出现迫使美联储降息的显著疲软。去年大部分时间,我们都认为我们将处于经济衰退的环境中,但显然并非如此。”

展望2024年,他称“鉴于我们在各种不同的通胀指标上所看到的进展,美联储回到目标的可能性似乎要大得多”。

Mac Gorain表示,随着美联储放松货币政策,基准10年期收益率今年可能会从当前水平下降约50个基点,降至3.50%左右。

根据彭博社汇编的数据,Mac Gorain协助监管其公司的多项策略,其中包括全球政府债券基金,该基金去年的回报率为1.1%。他还协助管理欧盟政府债券策略,该策略同期收益率为3.7%。

Mac Gorain称,摩根大通资管对美国经济的基本假设仍然是软着陆,但不能完全排除经济衰退的可能性,这为持有国债提供了一个令人信服的理由。他说,“1%的实际收益率是经济衰退时的水平,在此持有国债的优势在于,你至少能获得合理的实际收益率”。

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