智通财经APP获悉，国联证券发布研究报告称，1月3日，宁东能源化工基地管委会发布《宁东基地促进氢能产业高质量发展的若干措施2024版》(征求意见稿)。该行认为本次区域性氢能政策对制氢设备、用氢化工厂、加氢站、氢能源车等氢能全环节进行补贴，一方面补贴力度强，范围广，另一方面该政策有示范作用，重点氢能基地有望陆续公布补贴政策，促进产业发展。建议关注：华电重工(601226.SH)、双良节能(600481.SH)、科威尔(688551.SH)、开山股份(300257.SZ)等。
事件：1月3日，宁东能源化工基地管委会发布《宁东基地促进氢能产业高质量发展的若干措施2024版》(征求意见稿)，措施核心为加强宁东区域氢能发展顶层设计，增强产业扶持。
国联证券观点如下：
光伏电站租赁价格优惠，制氢设备给予一次性补助
文件提出“与绿氢生产配套的光伏电站，土地租赁费(20年整)以当年并网发电项目实际租赁价格为基准，给予下浮20%的优惠。可分期缴纳，每期间隔不超过5年”，随着光伏土地租赁费用逐年上涨，租赁价格下降可降低建设成本，提升光-氢配套项目整体经济性，提高投资热情。文件提出“企业新增绿氢生产设备投资1000-2000万元的，按设备投资额6%给予一次性补助;投资2000万元(含)以上，按设备投资额7%给予一次性补助，最高不超过300万元。”以中能建框架招标数据统计，碱性电解槽(不含电源)价格在628~726万元，假设碱槽700万元/台，采购6台即补贴294万元，降本7%，给予设备补贴既吸引新增制氢项目，同时打开了存量项目新增制氢设备需求，如制氢+合成氨/甲醇、制氢+化工等一体化项目。
用氢端给予5.6元/kg补贴，打开绿氢需求空间
文件提出“对在宁东基地实施绿氢替代的化工项目，经认定，本级财政按5.6元/公斤标准给予用氢补贴，单个企业每年不超过500万元，最多补贴3年”。对绿氢端的化工企业鼓励使用绿氢逐步替代煤制氢和甲醇制氢。
1)不同于电价补贴和售氢补贴，本次给予用氢补贴补贴费用给到化工企业，有望提升化工企业使用绿氢积极性，打开绿氢消费成长空间。
2)该行以电耗4.0kWh/Nm3碱性电解槽，考虑仅使用谷电制氢，电费成本约0.3元/kWh时，绿氢成本在15元/kg左右，可替代蓝氢，考虑5.6元/kg补贴时，化工企业用氢成本约10元/kg左右，可替代煤制氢，绿氢经济性已具备。
绿氢项目制氢和应用端有望先开工，电解槽需求加速释放
文件提出“在建设时序上，应确保制氢和应用端先开工，新能源部分不得早于制氢负荷及应用设施投产;制氢及应用分期投产的，配套新能源应按对应规模分期建设”，绿氢项目可靠度提升，制氢和应用端建设先开工有望加速电解槽需求释放。
加氢站给予设备补贴，氢能源车给予用氢补贴
文件对加氢站给予“按不超过核定设备购置和安装总投资20%的标准给予建设补贴，最高不超过300万元。补贴资金分3年拨付”，规定加氢能力500公斤及以上的加氢站运营主体给予建设补贴，同时要求2025年底前完成竣工验收，促进加氢站建设。
对氢能车以“按15元/公斤标准给予运营主体用氢补贴”，支持新增及更新的市政环卫、公交、通勤、叉车等车辆优先推广使用氢能源车，提升氢能源车应用场景，促进氢能车需求。
风险提示：补贴发放不及预期、设备招标不及预期、原材料价格上涨
