智通财经APP获悉,花旗发表研究报告称,内地电讯运营商近期与铁塔公司签约,涉铁塔租金调整。该行预期,新合约下每座铁塔租金或下调6%,而因成本下降,电讯运营商于2018至2019年的EBITDA可有0.5%至1%增幅,惟对盈利的影响少于3%。
与此同时,预计铁塔公司的公允值将因此下降10%,但影响被电讯商自由现金流增加所抵销,因此对电讯运营商估值大致维持不变。该行称,降低铁塔租费对电讯商来说有轻微的正面帮助,有助降低营运开支以支持未来5G发展。
不过该行又称,铁塔公司估值下降,将降低其上市时对电讯商的重要性影响。花旗表示,铁塔IPO对较小规模电信运用商如联通(00762)和中电信(00728)股价正面催化因素更多。花旗预期,铁塔公司将于今年第二季上市。