网龙(00777)海外游戏快速增长 潜在回报吸引

235 12月28日
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网龙(00777)主要从事网络游戏开发以及网络游戏营运,教育业务,移动解决方案及移动营销业务等。上周发布的《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》提到,网络游戏不得设定每日登入、首次预付、连续储值等诱导性奖励;所有网络游戏须设定用户储值限额。市场解读为不利于游戏行业。

在过去逾二十年,网龙在监管层面一向较少负面消息,舆论普遍针对游戏企业的批评如“氪金手游”,“换皮游戏”,“洗脑营销”等基本与网龙绝缘。而集团的玩家群体普遍为成熟和忠诚玩家,对游戏本身有精准认知及要求,其用户黏性亦相对较高,因此新征求意见稿所提及的“首充返利”等短期诱导性奖励,以至“每日签到”等吸引忠诚度的措施,普遍并非网龙一贯策略,换言之其所受影响理应不大。

而从收入布局看,游戏是网龙双主业之一,占其52.2%收入,另有46.7%之收入来自已于美国上市的教育科技业务(美:MYND);而以地域划分,网龙海外游戏近年亦见快速增长,当中尤以中东等海外市场影响力较大,在此情况下,未来政策的负面影响将相对较小。

另一点值得留意的,是网龙过去的派息记录不俗,上市16年以来从未间断每半年派息,计及4次特别息,累计派息36次,共分派每股16.68港元,单计2021年以来,已共派息每股4.93港元。以现价计,网龙的股息率TTM逾15%。走势上,尽管近日整体气氛不利板块,但基于上述因素,以及以月线图观察,网龙在10港元左右位置有一定支持,以其近年上方主要阻力18港元计算,潜在回报吸引,具中线值博率。

本文来源:etnet(经济通);作者:艾德金融董事 陈政深。

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