招商证券:大模型已于22年末迎来奇点时刻 商业化初见雏形

172 12月21日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,招商证券发布研究报告称,未来大模型不断迭代,应用端有望跑出新龙头。分行业看,AI+影视未来或迎来人人皆导演的时代,视频内容产能或迎来井喷,结合对东方财富等成功路径的分析,未来重点关注具备颠覆性技术,产出划时代产品、具备丰富影视素材资源和成熟制作水平、有望切入影视领域的相关公司。AI+游戏方面,开放世界游戏有望成为现实。AI+教育方面,“虚拟教师”或更受青睐。

▍招商证券主要观点如下:

过去:大模型已于22年末迎来奇点时刻,商业化初见雏形。

自2018年Google推出大规模预训练模型BERT以来,22年初大厂纷纷入局大模型。年初至今,受益于生成式AI带来的算力需求提升及收入端变化,A+H相关标的上游基础算力层领涨,下游应用层开始落地,当前平台大模型公司的商业化模式已见雏形。

现在:Token调用成本进一步下降,自定义GPT有望开启新流量入口。

应用端商业化维度来看,Token调用成本下降明显,为API生态繁荣及订阅制收入奠基。PC端以ChatGPT为首的聊天机器人占据流量绝对优势,移动端AI应用主要集中于图片与视频编辑以及生产力提升工具。ChatGPT嵌入应用程序,AIGC能力扩展至C2C,自然语言交互即可完成自定义GPT创建。

未来:大模型不断迭代,应用端有望跑出新龙头。

分行业看,AI+影视未来或迎来人人皆导演的时代,视频内容产能或迎来井喷,结合对东方财富等成功路径的分析,未来重点关注具备颠覆性技术,产出划时代产品、具备丰富影视素材资源和成熟制作水平、有望切入影视领域的相关公司。AI+游戏方面,开放世界游戏有望成为现实。AI+教育方面,“虚拟教师”或更受青睐。

元宇宙基础技术相对成熟,内容形式逐步多元化。

当前元宇宙初步进入独立子元宇宙阶段,作为元宇宙的硬件基础与核心载体的虚拟现实(VR)技术的发展已经相对成熟,逐渐向增强现实(AR)和混合现实(MR)推进。

元宇宙行业在内容形式上多元化,影视方面,打造全新影视交互体验,赋能影视制作带来巨量盈利空间;游戏方面,向交互感知多模态化、品类多元化、游戏平台化发展;营销方面,元宇宙重构营销“人、货、场、内容”四大要素;教育方面,元宇宙推动教育场景虚实结合,AI时代下学习机有望成为新载体。

未来,元宇宙发展可能从以下方面进展:

(1)VR/MR硬件迭代下体验感提升,推动元宇宙应用进入新阶段;(2)AI技术赋能元宇宙,推进构建元宇宙生态圈;(3)布局AI原生应用或将成为主要趋势,AI原生应用趋向简单易用;(4)政策加速出台进一步推动元宇宙多场景应用。

风险提示:

宏观经济不振对行业的风险;行业竞争加剧风险;用户拓展不及预期风险。