欧佩克、IEA和EIA透露了个秘密:油价要跌了!

161494 1月29日
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肖顺兰 智通财经资讯编辑。

有分析称,国际油价进一步上涨的可能性不大,预计在未来两个月内,将开启下行趋势。

除了美元因素、地缘政治、交易情绪和其他次要因素外,原油市场的主要驱动力(像其他任何大宗商品市场一样)是供需平衡的预期动态。

几乎没有人会怀疑这是事实。但困难在于,在评估原油市场平衡时,我们不得不相信不同来源提供的预测,而这些预测并非总是客观的。

因此,通过欧佩克、国际能源署(IEA)和美国能源信息管理局(EIA)提供的预测来看待短期石油市场前景是比较靠谱的。这三种不同的预测组合向量应该比它们各自的可信度更高。

让我们先从欧佩克的预测数据开始。

根据欧佩克上一次的报告,并假定欧佩克今年的原油产量将保持在2017年第四季度的水平,我们得出了以下全球原油市场平衡的预期图景:

如你所见,2017年第二季度到第四季度出现供需赤字之后,未来两个季度全球原油市场很可能出现供需盈余。之后则将再次出现赤字,但不要忘记,这一赤字将先于可能将取消原油减产协定,因此,其对市场的影响不会很强。此外,减产协议有可能延长至2018年底。

不管情况如何,根据欧佩克的预测,未来两个季度原油市场将不会出现供需赤字。

现在让我们从不同的角度看一下欧佩克的这些数据。

让我们暂时放弃绝对表达式,并根据欧佩克数据,考虑主要原油市场参数的同比动态。为了更好地定位时间,下面把布伦特原油价格的变化放在以下图表上(右轴):

正如你所看到的,全球原油需求增长速度超过全球原油供应的时期已在本季度结束。这可不是支撑原油牛市延续的最佳状态。

下面图表分析了非欧佩克国家的原油供应,而非全球原油供应状况:

从以上来看,智通财经APP发现,油价总体上是看跌的——第二季度,非欧佩克国家原油供应的年增长率将超过全球原油需求10个基点。

因此,很明显,未来两个季度欧佩克供需平衡将不会出现任何乐观态势。

下面来看看IEA的预测数据。

根据IEA最新的预测,建立一个类似的全球原油市场供需图,假设欧佩克的产量仍保持在2017年第四季度的水平:

IEA提供的预测比欧佩克的对油价更为利空。因此,根据IEA的数据,预计今年上半年供给盈余稳定,下半年不会出现赤字。

让我们看看根据IEA的数据主要全球原油市场参数的年变化率:

我们看到了什么?据IEA称,2018年全年,全球原油供应增速将稳步超过全球需求增速。

至于非欧佩克原油产量增速,2018年将超过全球需求增速大约两倍:

正如你所看到的,IEA对全球原油市场均衡的预测比欧佩克的更为悲观。

最后,让我们看看EIA的预测:

据上图数据,EIA预测,未来两年原油市场将保持稳定的供给盈余。

为了使原油价格继续上涨,或者至少稳定地保持在目前的水平,原油市场需要出现供需赤字。然而,据以上欧佩克、IEA和EIA的预测数据,至少在未来两个季度内甚至更长时间内,这种情况不太可能发生。因此,原油市场到了卖空的时候了吗?

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