中信建投:年末市场信心波动下行情况下 预计短期内哑铃型配置仍是最优解

269 12月15日
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叶志远

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,12月作为政策密集发布的窗口期,政策定调对跨年行情有着指引作用。在年末市场信心波动下行情况下,预计短期内哑铃型配置仍是最优解,看好“中特估”主题确定性胜率策略的相对优势,同时随着数据入表等事件催化,AI/XR、数据要素主题有望受益。

中信建投观点如下:

12月是业绩“真空期”,股价走势与业绩相关性较低,市场更多关注预期,而多个重要会议召开,市场迎来政策密集发布的窗口期,政策定调对跨年行情有着指引作用。在年末市场信心波动下行情况下,我们预计短期内哑铃型配置仍是最优解,看好“中特估”确定性胜率策略的相对优势,同时随着数据入表、Vision pro量产在即等事件催化,数据要素/ XR有望受益。

市场表现回顾:大小盘风格分化明显,北交所行情回温。上证指数和多个宽基指数表现不佳,北交所行情回温,显示出资金流向的变化。消息催化下,AI相关板块涨势不一。年末,顺周期主题猪肉走势领先,数据要素延续涨势。无人驾驶、华为概念主题涨势逆转,流感、减肥药热度衰退。我们认为,12月作为政策密集发布的窗口期,政策定调对跨年行情有着指引作用。在年末市场信心波动下行情况下,我们预计短期内哑铃型配置仍是最优解,看好“中特估”主题确定性胜率策略的相对优势,同时随着数据入表等事件催化,AI/XR、数据要素主题有望受益。

主题一:XR进展加速,内容生态将受益

苹果将于12月正式开始量产Vision Pro进一步催化AR行情,考虑到历年政策铺垫已经基本完备,受AI技术突破的溢出效应影响需求提升空间广阔,供给端国产头部互联网公司接连布局,AR行业作为AI场景的最终落地,有望充分受益,迎来行业奇点。

主题二:数据要素政策持续催化,数字经济在望

自2022年底以来,数据要素主题主题已经历3个阶段,顶层政策催化与多地政策切实落地不断强化市场认可, 12月初主题进一步迎来各地政策密集发布,明年初数据入表实施更加具象化,市场想象空间扩大。电信运营行业凭借丰富的数据资源有望获益,传媒行业也有望迎接新生态。

主题三:红利防守,托底收益

年末,市场避险需求的延续有助于推动高股息板块走强,国有资金大举流入ETF有望缓和资金面压力,引领长线资金入局。

风险提示:国内宏观经济恢复不及预期,数据要素政策实施效果不及预期,居民消费需求不及预期。

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