智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，随着AI流量爆发，光互联行业技术革新明显加速。观察到四大技术创新：LPO、1.6T、硅光、相干落地都大幅提前，有独立逻辑的个股也将遥遥先行于板块，当前到2024Q1或将是光模块最佳的配置时点。
▍国泰君安主要观点如下：
光模块景气度高，重视四大技术创新落地。
随着AI流量爆发，光互联行业技术革新明显加速。观察到四大技术创新：LPO、1.6T、硅光、相干落地都大幅提前，有独立逻辑的个股也将遥遥先行于板块，当前到2024Q1或将是光模块最佳的配置时点。
【速率的迭代】：
AI计算芯片迭代周期仅1.5-2年，远比传统的交换机芯片迭代速度2-3年要快。考虑1.6T产业链技术难度较大，互联互通要求更高，供应格局将持续优化，最头部的厂商很难撼动。
【封装的创新】：
LPO最大特点是低成本、降功耗、低时延，AI集群在进行训练、推理等任务的时候急迫需要低时延。当前，观察到CEI-Linear112G等TP1\TP4标准已经基本制定，TP2/TP3等信号仍沿用传统光模块的性能标准，标准的陆续落定有望让产业链发展继续提速。
【材料的变化】：
随着AI带动高速光模块的需求爆发，观察到行业单模的EML缺货，而到面向下一代200G VCSEL技术难度较大，为此预计硅光材料方案在2024年的渗透率有望大超预期。
【高速相干】：
为链接东数西算八大枢纽十大集群，我国骨干网向400G升级，2023年10月发出第一标。预计后续联通/电信等运营商也将在2024年跟进，现网出货400G端口比例将快速提升。
投资建议：
主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。1)AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会;2)数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心;3)低估值板块预期反转机会;4)卫星互联网。
风险提示：
AI及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。
