【解剖大盘】
港股今天在惯性冲高之后再度震荡整理，和A股走势出现背离，最终恒指跌了0.17%。
早段的冲高估计和10月金融数据有关，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元;10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。看上去比较超预期，不过从其它口径数据来看，10月金融数据的增量主要在于政府债券发行激增，而居民与企业部门的贷款数据对应的经济线索是地产缓慢微弱修复、企业扩张意愿一般。简单说就是政策催化，结构仍有待改善，有不少机构出研报认为后续仍需要加大降准或是降息的动作。
按照这种预期来看，地产股是主要受益的。最新数据，11月第2周新房成交面积环比下降34.0%，同比下降24.5%，形势依然不乐观，昨天有多家银行宣布降低存款利率，不过以小银行为主，大银行还没表态。这些信号要引起关注。今天有部分地产股开始有些动作，主要是优质民企，如越秀地产(00123)、华润置地(01109)。
今天市场比较有意思的是中金公司(03908)和中国银河(06881)，市场一度传出要合并的消息，但很快就辟谣了，两公司均表示：公司未得到任何来自于政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与公司控股股东中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东不存在筹划上述传闻或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。比较诡异的是今天这两个品种均放出了巨量。如果完全是空穴来风的炒作恐怕也不会涌入这么多资金，估计后面或有点故事，如果大盘要进一步上涨，券商作为旗手是值得关注的。
国家将顶层设计推动数据交易流通体系建设。近日，衡阳市发布出让政务数据资源和智慧城市特许经营权交易公告，各地公共数据授权运营试点快速推进，蓝海市场有望逐步打开。数字经济有望成为地方财政开源的一个重要方向。主要品种有阜博集团(03738)及新华文轩(00811)。
当前AI在国外如火如荼，近期密集有各种应用端的消息，包括接下来OPENAI都要接入苹果手机，这对于苹果收入是一个较大刺激。而硬件端英伟达也在马不停蹄出新品。黄仁勋发布目前世界最强的AI芯片H200,较前任霸主H100，H200的性能直接提升了60%到90%,H200的带宽则从3.35TB/s增加到了4.8TB/s。Llama 2推理速度翻倍，预计明年第二季度H200上市。而再之后的B100和X100，性能更是望不到头。在这种势头之下，台积电10月营收自今年2月以来首次同比正增长，股价久违大涨。随着AI芯片需求持续爆发，当前市场对台积电CoWoS先进封装需求旺盛，芯片市场或将迎来拐点。中国的赶超还需要加快速度，华虹半导体(01347)华虹无锡12吋生产线项目产能爬坡，第二条12吋生产线“华虹制造(无锡)项目”处于厂房建设阶段，将于2024年底前建成投片，到2026年第二季度的月产能目标为4万片。华虹的IGBT、MCU、模拟等需求随着电动汽车、新能源快速发展不断提升。
目前经济面临的最大问题是需求的放缓，如这次双十一，特步国际(01368)主品牌线上销售额同增高单位数，但表现弱于公司计划的同增20-30%;同时，为清理1H23公司从经销商回购的库存，双十一期间线上折扣同比加深3-4ppt。管理层下调23年集团收入和净利润同比增速指引至>10%。今天大跌16.49%，带崩了相关品种。
需求放缓已经成为全球现象，由汇丰(HSBC)最新汇编的销售和财务数据显示，在英国，10月份电动汽车的平均折扣比建议零售价低11%;在美国，电动汽车的平均折扣为10%;德国车企正在降价约7%以吸引买家，而一年前几乎没有折扣。需求首次出现急剧放缓，主要的原因是售价的上涨、充电安全方面的负面新闻、以及大众市场买家更加谨慎的消费习惯。
形势紧迫，工业和信息化部交通运输部等八部门13日正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。经研究，确定北京等15个城市为此次试点城市，鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式，为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。小鹏汽车(09868)公布了收购滴滴智能汽车开发业务资产业务，这是双赢格局，合作品牌MONA在对赌协议下有望实现10万辆预期。后续值得期待的是“明日星舰”小鹏X9，如果定价合适有望打造出爆款。至于AEB事件，无碍大局。
市场还担忧两个方面，1，美国会9月底达成的“临时协议”即将到期，美国政府再次濒临“关门”危机。如果国会在周五午夜前未能就资金问题达成协议，美国政府可能从周六开始出现部分关门的情况。现在距离众议院投票不到24小时，强硬保守派仍有机会破坏约翰逊的提议。2，美国劳工部将于北京时间21:30公布美国10月CPI数据，根据权威媒体调查的经济学家中位数预计，CPI预计将从前月的3.7%回落至3.3%，按环比计算，10月整体CPI预计将较9月小幅增长0.1%。
恒指接下来的预期主要是两国元首的会晤，从各方反馈来看，市场普遍偏向正面，重点观察哪些方面会取得进展。
【板块聚焦】
今年以来，国内经济复苏下天然气消费量出现恢复性增长，上游气源供应相对充足，下游天然气价格机制改革加速推进、顺价情况持续改善，共同推进城燃公司售气量增长及售气价差恢复。同时，随着国际气价触底回升，2023Q4及2024年海外长协转售盈利有望恢复。摩根士丹利表示，预计到2030年，中国天然气需求增长将保持在较高单位数，并在此后继续攀升。随着中国经济增长趋稳，工业领域“煤改气”可能会重新加速，并扭转今年的疲软态势。 主要品种有：华润燃气(01193)、昆仑能源(00135)、新奥能源(02688)、中国燃气(00384)。
【个股掘金】
思摩尔国际(06969)：推出一次性千口技术FEELM 2.0 一次性电子烟放量
英国时间11月10日，公司在UKVIA(英国电子烟协会)年度论坛上官宣了2ml合规一次性千口技术FEELM 2.0，口数翻倍，花销减半。思摩尔国际今年三季度取得收入28.79亿元，环比增加10.9%，同比减少10.3%;税前利润5.26亿元，环比增加10.4%，同比减少36.3%;经调整净利润4.67亿元，环比增加3.1%，同比减少35.2%。税前利润同比下降主要因为，期内集团收入较上年同期同比下降约10.3%，来自于中国大陆市场的收入同比下降约85.6%。
点评：根据国际权威检测机构Inter Scientific的报告显示：FEELM 2.0雾化液利用率高达77%，而市面上主流产品利用率仅约50%，FEELM 2.0雾化利用率的提升带来超千口口数。同时，报告显示FEELM 2.0在口感一致性的差异变化仅为3.0%，而市面上主流产品口感一致性的差异变化高达46.8%。10月12日，FDA针对英美烟草旗下Vuse Alto 品牌的六款口味电子烟产品发布了营销否决令(MDOs)，英美烟草随即对该法案进行质疑，并提出暂缓执行的申请。因此，薄荷醇口味产品的营销及分销在美国可以继续。集团向RJR供应薄荷醇口味产品，该产品占集团2022年至2023年9月止期间收入约13%。中泰证券指出，2023年国内电子烟进入规范化时代，短期合规市场面临阵痛调整，随监管制度体系的不断完善、严格执法打击非法交易、产品力提升促进口味转换，市场有望进入良性发展阶段。该行认为短期对公司北美业务不会造成影响。预计24年公司将逐渐走出国内政策带来的高基数影响阶段，同时公司一次性电子烟放量带来增量市场份额。
东风集团股份(00489)：智能新能源品牌eπ发布 东昱欣晟首批动力电芯下线交付
公司公告，11月10日，东风智能新能源品牌SHOW暨eπ品牌发布会在武汉举行。东风集团重磅推出全新主流科技电动品牌eπ，并首发亮相该品牌首款C+级轿车eπ007。10月19日，公司与神龙汽车有限公司(DPCA)签订了《资产转让协议》，根据协议条款，公司同意以人民币17.14亿元对价收购目标资产，DPCA同意以人民币17.14亿元出售目标资产。
点评：eπ瞄准了体量巨大的20万级市场，并将在纯电和增程两个动力赛道同时发力。3年内，将有超过10款车型，实现对主流市场的全覆盖。东风在400V电压平台下，已掌握了当前最高的4C充电技术，搭载此项技术的新车型将在2024年上市。东风正在研发800V电压平台，实现6C充电，充电10分钟续航600km，新车型将在2025年量产。公司这次收购并不会改变神龙股权结构，收购完成后，公司和Stellantis将进一步深化合作，共同支持DPCA继续生产现有的标致和雪铁龙乘用车以及富康车型，同时扩大整车和零部件的出口业务。2024年上半年，神龙首款面向C端客户的智能电动SUV将上市，未来五年，神龙将密集投放9款全新车型和多款改款车型，其中8款为新能源车型。东风集团)1-10月累计汽车销量为192.33万辆，同比下降约22.3%。但附属公司-东风汽车股份有限公司其汽车销量达到了约12.76万辆，同比上升约15.7%。10月10日，公司宣布，东昱欣晟正式下线交付首批电芯产品。该生产基地总投资120亿元，规划建设年产30Gwh新能源动力电池官方表示，此次下线的锂离子动力电芯覆盖300公里至700公里续航，能够实现A00、A0级车到中大型轿车、SUV全场景应用全覆盖。整体看，收购目标资产形成1+1>2的效果。
金斯瑞生物科技(01548)：附属传奇生物与诺华签订独家全球许可协议 产能扩张有序进行
金斯瑞生物科技公布，公司非全资附属传奇生物向诺华授予全球独家许可，以开发、生产、商业化及以其他方式开发若干嵌合抗原受体T细胞“CAR-T”疗法，其中包括其自体CAR-T细胞疗法候选药物LB2102(NCT05680922)。根据许可协议的条款，传奇生物将获得1亿美元的预付款，并有资格获得高达10.1亿美元的临床、监管和商业里程碑付款以及分级特许权使用费。
点评：公司公布，2023年11月2日，传奇生物宣布，包含评估西达基奥仑赛(cilta-cel)的CARTITUDE临床开发项目最新资料的两份口头汇报及五份海报将在12月9日-12日于圣地亚哥举办的第65届美国血液学会(ASH)年会及博览会上展示。交银国际发研报指，金斯瑞子公司传奇生物的合作伙伴强生公布三季度业绩，其中 cilta-cel录得销售1.52亿美元的销售额(环比2Q+30%，同比+176%)，超过该行和市场的预期(约1.4亿美元)。前三季度cilta-cel合计销售3.41亿美元，同比增长332%。产能扩张有序进行：除现有的美国新泽西州产能外，比利时厂房将于今年年底正式投用，同时诺华作为CMO也将支持CARTITUDE-5和CARTITUDE-6试验用药的生产。在慢病毒载体产能方面，强生持续提升内部生产技术和瑞士工厂生产规模，并在荷兰新建慢病毒产能，明年有望投用。考虑到上述新厂房上线、FDA持续放行新产能和新适应症获批。金斯瑞蓬勃生物也逐步加码质粒和病毒GMP产能，目前在镇江拥有15,000平米的质粒和病毒GMP厂房，美国在建的10,500平米质粒GMP厂房将从2024年起逐步投用。
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