瑞银:降友邦(01299)评级至“中性” 目标价上调至71元

31747 1月19日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告,下调友邦保险(01299)投资评级,由“买入”降至“中性”,主要由于友邦的增长前景已很大程度被反映,目标价则由68元上调至71元。

该行相信,人民币升值、经纪渠道监管收紧,以及高基数效应等因素,将会成为友邦香港短期增长的主要挑战,预计这将会拖低集团2017财年下半年至今年上半年的新业务价值增长,至9至12%水平,并将公司2017至2019年的新业务增长预测,由原来的介于21%至27%,下调至15%至23%。

该行称,从香港保监局第三季的数据及瑞银渠道调查发现,香港保险销售到内地的趋势急速放缓。瑞银认为,收紧使用银联作为购买香港保险产品的渠道,对香港的保险业影响有限,但人民币自2017年出现升值则有较大的影响,因为这减少了货币多元化的需求,预计友邦香港年度化保费收入,在去年下半年及今年上半年将分别同比下跌20%。

瑞银上修友邦今财年每股盈测6%,但下调明年每股盈测5%。长远而言,该行仍然相信友邦将会受惠于内地家庭财富增加及保障差距扩大,其在亚洲市场的强劲经纪渠道仍是主要竞争优势,难以被复制。潜在的外资持股放松管制,也会是公司在中国区增长的长远催化剂。

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