交银国际:升华能新能源(00958)目标价至3.19元 限电问题将改善

40684 1月19日
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张鹏艳 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,交银国际发表研究报告称,2017年12月份,华能新能源(00958)总发电量22.03亿千瓦时,同比增长17.7%(上月增速25.7%),其中风力发电21.07亿千瓦时,同比增长17.2%,光伏发电0.96亿千瓦时,同比增长30.4%。公司2017年累计发电224.34亿千瓦时,同比增长15.4%,其中风力发电211.91亿千瓦时,同比增长15%,光伏发电12.43亿千瓦时,同比增长23.9%。

该行称,山西、河北发电量同比增速大幅提高,主要是风况提升以及弃风缓解,而吉林、辽宁增速大幅下滑主要是风况问题。受环保等因素的影响,公司在2017年的新增风电装机较少,预计新增装机约500兆瓦,同时2018年公司的新增装机将恢复到1吉瓦以上的水平,带动公司未来业绩更快增长。该行预计内蒙古2017年下半年陆续投运的三年特高压输电线(蒙东一条、蒙西两条)将明显改善这个区域以及吉林省风电限电问题,并预计2018年公司总体弃风率将比上年下降2-3个百分点。

虽然12月份风力发电量略低于预期,但限电缓解情况符合预期且能继续改善,这有利于企业盈利能力持续提高,该行将公司2017/18/19年的每股盈利预测由人民币0.304/0.332/0.378元修改为0.304/0.339/0.389元。同时,该行将目标价由3.12元上调至3.19元,新目标价对应2018年每股基本盈利预测值8倍,以及17年每股资产净值1.16倍,维持“买入”评级。

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