中信证券:首予新世界发展(00017)“买入”评级 目标价19港元 第三代接班人领航新方向

70 11月3日
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严文才

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,新世界发展(00017)作为为数不多同时布局中国内地与香港地区的港资开发商,在两个市场均具备一定的市场影响力和实战经验。公司在香港的农地储备具备较高的转化价值,内地市场战略聚焦核心区域销售去化有较好支撑。考虑到公司净负债率水平仍然较高,且报表内仍有部分非核心资产,但未来即将有较多优质项目集中投入运营贡献业绩,中信证券给予公司2024财年0.25x的PB估值和4x的PE估值,综合平均目标股价为19港元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

2023年以来中国香港和内地消费零售及购物中心客流持续复苏回暖,据香港经济日报报道,K11集团旗下K11MUSEA及K11ArtMall在2023年国庆及中秋长假的人流同比上升超过70%,创开业以来历史新高,销售同比增长超过40%。

中信证券指出,新世界发展的K11系列产品线已然成为投资物业经营增长的核心主力。公司预计截至2026财年将合计运营38个K11系列项目(含4个轻资产管理项目),为投资物业分部未来的经营表现提供强力的成长动能。

中信证券表示,伴随两地消费持续回暖,新世界发展的K11系列明星主力产品线有望贡献投资物业的长期成长动能。公司围绕地产主业持续精简优化业务结构,不断处置非核心资产,财务杠杆有望稳步优化。此外,公司在香港储备的农地储备中约90%位于北部都会区范围,有望通过农地转化行动持续释放农地的潜在价值。

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