【解剖大盘】
最新的中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行，并没有出现预期的利好，因此，港股市场并不兴奋，但稳定性还是可以的，在17000点上方震荡。成交量萎缩到679亿。
这个会议5年一次，市场还是比较期待的，但这次并没有释放太强信号，主要内容有：1、一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。这个主要针对地产行业，昨日民营企业的代表万科(02202)居然都陷入债券风波，可见行业的危机程度，房企融资是个大问题;2、活跃资本市场，加快建设金融强国，支持国有大型金融机构做优做强。金融主要就是银、保、券商，银行和保险都够大了，唯一的券商确实和国外大行比差距很大，不管是规模、业务能力和国际影响力都不可同日而语。前期市场也传了很多各类券商的合并，但都没有大的起色，昨日板块聚焦提到了券商板块，今天动作并不大，东方证券(03958)算稳的。3、建立防范化解地方债务风险长效机制，优化中央和地方政府债务结构。化债问题的根本在于地方财政如何解决后“土地财政”的开源问题，否则只能是央行来兜底;4、加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持，加快培育新动能新优势。这些方向不是新提的，属于强化一下。综合来看，此次会议更多的是从防范风险的角度来考量，市场本身没有看到新方向。
今天市场焦点话题是贵州茅台(600519.SH)的突然提价20%，飞天出厂价由969元提升至1169元(上涨约200元)，建议零售价仍为1499元。纵观整个酒业市场，敢提价的只有茅台，稀缺、唯一、没有对标这就是底气。提价的做法一方面提升茅台的收益率，另一方面就是压缩了进销商的利润，这个做法是对的，茅台经销商一度就是印钞机，看下市场价格就知道，普遍在3000多，进货才不到1000，这是多大的暴利。希望未来逐步压缩经销商，直接转向直销，差价让利消费者。估计这样做也动了很多人的奶酪。但A股市场无脑顶一字也是醉了，难到这种巨无霸也担心买不到?看来部分机构投资也是受情绪驱动直接上头，直接便宜了外资，高位直接无脑砸。而那些不能提价的非酱香酒企也浑水摸鱼高开，结果可想而知。港股这边珍酒李渡(06979)好歹也是个酱香，也算沾点边。所以整体走势相对坚挺。最终涨6.50%，但也是有情绪溢价在里面的。
整体看，白酒业算在大消费里面算是一个比较好的赛道，因为有门槛。因为新建的酒厂没有历史是没人认的。但餐饮就不一样，餐饮本身的门槛实在是太低了，有钱就能做，而且市场反而是喜新厌旧，最新搞出来的新品种反而更受欢迎，行业绝大部分靠天吃饭。如百胜中国(09987)，正好Q3业绩低于预期，直接大跌近13个点。
而纺织服饰这块尽管很大程度上也是靠天吃饭，但基本面正处于不断好转的阶段，比如行业清库存基本高一段落。接下来的催化有两点：1、双11预计各个企业会加大促销力度;2、美国豪华代表团要来参加进出口博览会，估计纺织服饰类订单会不少。智通11月金股的申洲国际(02313)应该最受益，大客户耐克等库存估计也清得差不多了。今天涨3.52%。其它如安踏(02020)也值得关注起来。
据特斯拉官方微博11月1日消息，特斯拉新一期引荐奖励已上线。即日起至2023年12月31日，通过好友引荐下，购车人可获得尾款抵扣1750元，EAP免费试用90天，引荐人可获得奖励积分7000分。比亚迪宣布11月1日-11月30日开展优惠活动。对部分车型限时优惠。世界两大巨头都在降价，车企均感觉到了寒意。不过，智通11月金股长城汽车(02333)逆势上涨4.21%，关键原因在于其定位精准，细分领域如越野这块独具特色，业绩也逐季走高，更关键是海外出口这块预期较强，第三季度长城汽车于越南、印度尼西亚发布“GWM”品牌，实现东盟国家核心区域市场全覆盖。在拉美地区，长城汽车GWM品牌暨哈弗H6HEV迎来上市，正式进入墨西哥市场。后面还有欧洲得深度布局等等。另外，重卡行业也强劲增长，发动机龙头潍柴动力(02338)也水涨船高，作为本月金股之一也涨2.74%。
据韩国The Elec援引业内人士消息称，华为将明年智能手机出货量目标定为1亿部——这一数字较此前多家市场研究公司的预测值(7000万部)高出40%。预计到今年年底，Mate 60系列出货量在2000万台左右;华为智能手机今年全年出货量预计在4000万-5000万台，有望同比增长30%-70%。华为对标苹果取得积极成果，给其它企业带来信心满满，OPPO也在东南亚一带展开积极行动，目标直指三星。预计大折叠屏是突破口。在多多企业的发力之下，安卓阵营增量在不断提升，消费电子的景气度也在不断提升。明年还有苹果在MR方向的发力，舜宇光学(02382)后市依然值得关注。
百度(09888)今日上线文心一言专业版，定价为59.9元/月，连续包月优惠价49.9元/月，为用户提供更多元和专业能力;同时，此前已经向用户开放的文心一言基础版，仍可免费使用。但市场没啥表现，显示大模型走收费线路任重道远。
港股11月没有实现开门红，但韧性依旧，17000底部需要反复夯实。在没有突破之前，资金继续围绕基本面改善反复挖掘。
【板块聚焦】
光伏行业有望迎来装机高峰期，推动光伏玻璃产线点火速度加快。光伏玻璃行业出现盈利拐点，供给边际收紧有利于价格稳定。成本价格持续走低，行业盈利空间逐季度改善：光伏玻璃生产成本中，原材料和燃料两项各占40%左右。进入三季度纯碱价格受供给收紧影响出现小幅反弹，淡季过后新增供给释放价格有望回落，光伏玻璃行业盈利空间预期改善。根据能源局数据，23年1-8月份国内光伏新增装机113.15GW，同比+154.44%，其中8月新增16GW，同比+137%。2023年1-8月，光伏压延玻璃累计产量1594万吨，同比增加65.5%，其中8月产量222万吨，同比增加56.6%。据硅业分会数据，10月中旬，单晶致密料成交均价约为8万元/吨，较去年同期30万元/吨，暴跌73.3%;主流尺寸硅片价格为2.78元/片-3.68元/片，仅去年同期价格的三分之一。后续随着硅料价格调整企稳，组件排产率有望提速。 主要品种有：福莱特玻璃(06865)、金风科技(02208)、信义光能(00968)。
【个股掘金】
申洲国际(02313)：下半年业绩有望改善 提升海外产能比重
从行业体量看，全球运动服代工规模约4000亿元，2022年申洲市占率4.9%，五年提升1.5百分点。公司H1业绩符合预期，运动类客户订单承压，8月至今产能利用率已逐步恢复，预计H2订单逐季改善确定性较强。
点评：国海证券指出，公司第一大客户耐克目前库存改善明显，FY2023Q4耐克北美和大中华区库存金额均同比下降高单，库存数量均同比下降双位数。品牌客户去库存进度理想，预计下半年申洲订单增速将延续边际改善趋势。国内品牌客户保持快速增长，2023年初以来，公司大客户优衣库收入增长较运动品牌客户更好。公司管理层计划从下半年开始加快越南8000人新工厂及柬埔寨18000人新工厂的招聘，截至目前已分别有4500及14000人。公司将继续提升海外产能占比，海外/国内产能占比将从目前约50/50%增加至65/35%。随着订单恢复，预期公司明年利润率将会改善，新客户可带来订单及利润率上行空间。短期看，公司订单拐点已现，产能利用率恢复将带来较大利润弹性。从中长期看，海外产能持续拓张、新客户和新品类将带来业绩增量。
福莱特玻璃(06865)：拟回购H股 Q3业绩超预期
公司发布公告，公司董事会审议通过了《关于回购公司部分H股一般性授权的议案》，提请股东大会批准及授权本公司董事会及董事会授权之人士全权处理与本次回购部分H股股份有关的一切事宜。此前获摩通增持170.8万股H股。公司前三季度营收158.85亿元，同比增长41.64%;归属于上市公司股东的净利润19.69亿元，同比增长30.86%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.46亿元，同比增长32.44%。
点评：2023年前三季度，受益于光伏组件价格进一步下行，装机需求超预期增长，据国家能源局，前三季度我国新增光伏装机达128.9GW，同比增145%，同时公司新增产能点火，带动公司光伏玻璃销量高增，驱动营收超预期增长。产能持续释放：截至2023年9月14日，福莱特光伏玻璃在产日熔量20,600吨，市占率22.4%。东南亚产能盈利水平尤为突出，2023H1公司越南子公司确收10.2亿，净利率高达23%。公司凤阳四期4*1200吨产线在建，据2023年6月安徽省工信厅公告，该产能听证意见为低风险，处理意见为“按规定开展风险预警”;若后续进展顺利，上述四条产线有望于年内点火，公司2023年末在产日熔量将升至25,400吨。此外，福莱特南通4*1200吨产线已于2022年10年获江苏省工信厅公示，预计于2024年释放有效产能。
固生堂(02273)：全国化布局快速推进 线下门店实现快速恢复
得益于就诊人次的快速增长，公司2018-2022年营业收入CAGR为22.3%，同时得益于规模效应的显现，公司2022年首次实现扭亏为盈。固生堂宣布，其已于2023年10月7日举行的董事会会议上议决宣派及支付一次性的特别股息每股公司普通股0.41港元，以回馈股东。
点评：1H23公司线下业务反弹强劲，2023H1疫后就诊人次复苏助力公司营收40%高增长，公司运营能力持续提升，院内制剂进展顺利。公司同时亦积极打造线上平台，以OMO模式实现线上线下融合发展，扩大客户覆盖面，2022年公司线上平台实现收入2.60亿元，同比增速达69.5%。固生堂于8月29日发布公告，向137名员工参与者授出购股权，以认购447.23万股股份，占股份总数的约1.86%;向193名管理层参与者授出700.73万股受限制股份(新股份)，占股份总数的约2.91%。包括本次激励在内，近两个月公司公告了2次股权激励。公司上市以来首次回购股票且将注销，有利于提振投资人信心。公司通过自建+并购的形式快速扩张，门店数量从2014年的12家门店扩张至2023年中的50家门店，且均在经济发展重点城市，在民营中医连锁中规模较大。今年以来公司门店扩张进展顺利，预计全年新增门店有望达到10家，并持续进入新的二线城市市场，盈利水平有望进一步向好。
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