【解剖大盘】
昨天两地市场就展现了韧性，而今天还能顶住美股的大跌压力再度凶悍上涨，这就说明很不一般了。港股今天强力反弹2.08%，恒指来到了17398点，逼近了5日线。
对于今天的大幅上涨，实际上并没有直接的大利好刺激，但这个力度却比前面所有发的利好都要强。
这里面有几个因素：1，从世界范围来看，中国的基本面依旧是相当好的。看下欧洲，近几个月PMI都在45左右，而且有不断降低的态势。欧央行暂停加息，原因就是高利率对企业的压力太重，实在是扛不住了。而美国，虽然数据不错，如美国第三季度GDP年化增长率为4.9%，是前一季度的两倍多。私人部门消费、库存变化、政府支出成为拉动美国三季度GDP主要因素。但普遍对四季度都比较悲观，同时美债收益率高居5%附近，马斯克都表示压力山大。再加上巴以冲突要增加对以色列的援助，进一步加剧了美国财政压力，美国财长耶伦表示：长期美债收益率上升与财政赤字关系不大，主要反映经济韧性。这一说法与鲍威尔和诸多市场人士不同，他们都提及美国赤字对美债收益率有影响。耶伦还表示，美联储可能让利率维持在高位更长的时间。耶伦作为前美联储主席，说话份量是比较重的，这意味着年内加息的压力依旧存在，起码利率是不会降下来，这对美股的压制就很明显。而中国，单纯来说只有经济层面受到外界的影响，没有其它的干扰，各方面来说都平稳，近期广交会吸引了世界各国的商人，尤其是中东的客户。可见一个稳定的环境，对商业而言就是最大的安全保障。
2，各种利好的累积效应，前面有降印花税，后有汇金买入ETF，还有央行的不断注入流动性。Choice数据显示，10月13日至26日的10个交易日里，央行通过公开市场净投放资金达2.87万亿元。在央行的持续呵护下，市场流动性获得支撑，26日银行间隔夜利率一度下行至1.4%上方，资金面呈现较为宽松态势。港府接下来也要把印花税从0.13%讲到0.1%。
3，从市场本身来看，在外资不断撤离之后，最大的做空力量处于衰竭状态。这个阶段，只要有做多的资金开启第一步，雪球就能很容易滚起来。A股市场如宁德时代(300750.SZ)、贵州茅台(600519.SH)都在底部开始缓过劲来。港股这边近期压制很厉害的腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)、美团(03690)均有资金在回补。当然，网易(09999)因为业绩预期较好反弹更加强烈一些，今天涨幅在3.48%。
从直接的刺激来看，王毅访美应该算是一个较大的因素。这次访美重点就是沟通关系，消除误判，在共识的地方寻求合作的机会，同时也会接下来11月的中美元首会晤敲定相关议题。结合这几天加州州长纽森访华受到高规格的接见，反馈的信号就是大国博弈在经济层面合作预期的加强。创新药这块的逻辑就再度加强。
另外还有一个催化，10月25日，香港特区政府行政长官《2023施政报告》正式公布，其中明确提出，明年成立“香港药物及医疗器械监督管理中心”筹备办公室，长远目标是建立“第一层审批”药物注册机构。这也意味着，市场传闻已久的设立“港版FDA”的消息正式得到官方证实。这意味着香港将不再依赖其它药物监管机构，而直接根据临床试验数据在港审批药物。如果设立“港版FDA”，可能会参考美国FDA或者欧盟的流程，把审查程序大大简化，有利于创新药尽快来港上市，加速让中国产品‘出海’或者让国外的产品通过香港尽快进入中国市场。新鲜血液不断流入，总的池子变大了整体的估值才能被提升。
市场表现较好的创新药有前期提到的石药集团(01093)、汉森制药(03692)均涨11个点，11月十大金股的信达生物(01801)、和黄医药(00013)涨超6个点；CXO类的如药明康德(02359)、泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)也在6个点以上。这个板块云集的资金最多，逻辑就是赌出爆款或是业绩方面的预期。
半导体产业近期连续提及，今日也有刺激，《广州开发区 广州市黄埔区促进集成电路产业发展办法》今日印发。其中提出，鼓励发展大硅片、光掩膜、电子气体、光刻胶、抛光材料、高纯靶材、光芯片等高端半导体制造材料，支持清洗设备、光刻机、刻蚀设备等设备、关键零部件及工具国产化替代。主要是各种优惠补贴及税收政策，预计各地也会跟进。行业本身都在看复苏，后面密切关注国产光刻机的动向，龙头中芯国际(00981)强势上涨5.81%，清洗设备龙头普达特科技(00650)继续保持强势。
汽车板块近期在A股市场相当火爆，与华为合作的车企均被市场爆炒，从前期的赛力斯(601127,SH)，到近期的江淮汽车(600418.SH)，还有最新的一汽解放(000800.SZ)，可谓火力全开。港股市场小鹏汽车(09868)发布首个驾舱融合车载计算中心，其飞行汽车、双足机器人以及新车型 X9均是看点，今天涨超5个点。无人驾驶也有不少消息刺激，详见板块聚焦。
在车企不断出新车的预期之下，锂电池板块也逐步被带动，如天齐锂业(09696)、赣锋锂业(01772)，这个板块经过下跌的洗礼，机构配置仓位很低，最坏的阶段即将过去，这个时候反而有预期差。
市场各种合力导致指数终于出现爆发，市场的持续力在于后续新增资金的进场。总体看，投资者情绪在好转，已经有市场底的雏形，但通常而言，这个底部需要反复淬炼才能得到确认。
【板块聚焦】
今年以来，无人驾驶试点取得积极进展，规模效应开始显现，北京、上海、广州等城市实现了自动驾驶出行服务准商业化运行。试点单位积极开展技术验证，促进多源感知数据融合、自动驾驶车辆管理和调度等技术提升。部分试点单位部署了一批智能路侧系统、数据平台等，带动交通运输领域新型基础设施建设。自动驾驶近况整理：
1、鸿蒙智行官方微信近期上线，发布会临近。
2、智能网联汽车准入试点通知可能在一个月内发布。
3、国家层面的自动驾驶L3标准即将出台。
应用场景的不断丰富，智能驾驶未来将会形成标配，这就打开了增量空间，港股市场主要品种有： 耐世特(01316)、浙江世宝(01057)。
【个股掘金】
中芯国际(00981)：国产替代有望加速 12英寸晶圆成订单主力
近期存储芯片价格反弹上涨，叠加英特尔等全球半导体巨头业绩超预期，市场短线对半导体行业周期复苏的预期再度走高。拜登政府近日更新了针对人工智能芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。根据最新的规则，英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口都将受到影响。中芯国际预期23Q3营收约16.2亿美元，环比上升4.0%，同比下降15.0%，毛利率约19%。
点评：业内认为，此轮禁售意味着美方试图对我国算力发展作进一步遏制，同时亦对模型端发展有所限制，因而，国产GPU厂商更须加速发展。公司中国地区拉动业绩增长，12英寸晶圆成订单主力。海外客户在二季度才开始缩减订单，而部分中国设计公司已经启动新产品补仓，23Q2中国地区销售额占比环比上升约4pct，美国、欧亚地区比例环比下降1-2pct。
分尺寸来看，12英寸晶圆需求较饱满，收入环比增约13%，占比提升到约75%；8英寸晶圆环比略下降，产能利用率低于12英寸晶圆。2023年Q2公司产能利用率为78%，相较第一季度上涨了10%，公司判断23H2销售收入将好于上半年。
根据集微咨询统计的12/8英寸产线中，截至2023年第二季度，2023年，中国大陆12英寸晶圆代工预估新增产能大约18万片，8英寸晶圆代工预估新增产能大约10万片。国内扩产中，国产设备的必要性和重要性持续升级，行业向上动能显著。
信达生物(01801)：减肥药市场迎来爆发 玛仕度肽为国产进度最快的GLP1双靶药
今年第二季度，公司共有八款产品实现商业化，取得总产品收入近14亿元，同比增长超35%；主要得益于产品组合整体销量的持续扩大。据《中国居民肥胖防治专家共识》的统计数据，中国成年人中超重及肥胖人群占比过半，预计国内人群超6亿人。GLP1已成肥胖首选药物，减肥药市场迎来爆发，空间千亿美元量级。
点评：信达生物此前宣布，配股募资约23.57亿港元用于加速多项临床研发计划及产品商业化。本次融资中约30%(约合7.07亿港元)将用于开发、营销及商业化IBI362(玛仕度肽)，一种治疗糖尿病及肥胖的GLP-1R/GCGR双激动剂及潜在临床阶段最佳候选药物。据悉，信达生物IBI-362兼具降糖与减重疗效，让患者多重收益。目前IBI-362在国内进度处于前列，6mg规格预计2024年底至2025年初获批，9mg组将于年内启动III期临床研究。
大和发表报告称，预期公司旗下mazdutide将会成为首只本土GLP-1减肥药，有望取得病人市场占有率15%，估计2031年该药物销售额52亿元人民币。公司创新研发管线多领域覆盖，涉及30余款新药品种，九款产品获批。2023年3月，新版国家医保药品目录(“NRDL”)发布，PD-1抑制剂达伯舒®(信迪利单抗注射液)前六项适应症均被纳入NRDL，市占率有望进一步增加，产品销量有望持续提高。
建滔积层板(01888)：PCB全产业链改善 覆铜板行业涨价有望延续至Q4
23Q3期间，覆铜板上游主要原材料铜、玻纤、环氧树脂价格基本企稳，迎来边际涨价。覆铜板出货量恢复成长，价格企稳并从部分料号开启缓步涨价周期。9月27日，建滔集团获Hallgain Management Limited在场内以每股均价17.23港元增持72.1万股，涉资约1242.3万港元。
点评：国金证券表示，从环比来看，7月开始PCB产业链整体已经出现连续3个月的改善，可见PCB产业链已经从周期底部向上逐渐改善。在全产业链改善的情况下，覆铜板行业在本月实现成功涨价。本次覆铜板涨价的原因归结为上游价格周期性修复和下游需求改善叠加的结果。当前的涨价阶段是价格过低之后向正常水平回归的过程，这个过程会持续一段时间，预计Q3和Q4涨价的状态会保持。
碧桂园公布，拟向建滔集团全资拥有的永恒信贷配售约3.51亿股，相当于公司扩大后股本约1.25%，每股价格0.77港元，总代价2.7亿港元拟将抵销根据融资协议欠认购人的部分金额。换言之，此次新股发行相当于“债转股”，认购人将所持碧桂园的部分债权转换为股份。
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