中信建投:强势股补跌是否意味着市场见底?

365 10月26日
share-image.png
李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,强势股补跌包括①前期领涨品种和②弱市扛跌品种的补跌,在没有超预期利空或利好的前提下,是市场阶段性见底的有效判别方法。尤其是当①板块前期越强势、补跌幅度越大,或②越多前期强势板块同时补跌时,市场阶段性见底的概率越大。上周以来,本轮调整中的强势板块如医药和电子同时完成补跌,市场情绪内在反转的胜算正在不断增加。

▍中信建投主要观点如下:

如何理解市场调整过程中的强势股补跌?

首先需要对强势股进行定义,强势股包括①前期领涨品种,即市场调整前涨幅最大的1-2个板块,以及②弱市扛跌品种,即调整期间涨幅显著大于市场的几个板块;其次,需要对补跌进行定义,本文采用的定义是相关行业指数在中信共30个行业指数中涨幅排名倒数前五,排名越靠后则补跌越有效。

市场调整的后期常常伴随着前期强势股的补跌,主要有如下几个原理:①强势股作为市场中做多资金的前锋和阵地,代表市场情绪最强之所在,因而强势股补跌往往意味着市场情绪已经到达了极低水平;②强势股补跌同时意味着弱势股的下跌动能已经大大减弱,如果强势股领跌的同时市场其它个股没有大面积的下挫,这甚至是更强的情绪见底信号;③强势股补跌或许意味着做多资金开始高切低(尤其是当同期市场企稳时),因而低位板块有望迎来估值修复。

如何应用强势股补跌来辅助研判市场情绪所处位置?

强势股补跌的使用前提是没有超预期利空或利好,在超预期利好下强势股不一定需要补跌,而在超预期利空下“前期旧强势板块补跌,当期新强势板块建立”可能会周而复始地发生,亦即强势股补跌只能用于研判月度或季度级别的市场见底,而难以对市场的长期走势有理想的指引效果。

虽然如此,在以下的两种情形中,强势股补跌仍然对研判市场的阶段性见底具有重要意义:①板块前期越强势、补跌幅度越大,则补跌效果越好,例如18年和12年食品饮料的补跌均对应着市场底部;

②越多前期强势板块同时补跌,则补跌效果越好,这个现象不仅可以发生在日度级别上(19年5月7日-9日农林牧渔、银行、食品饮料轮流补跌),也可以发生在周度级别上(22年4月底房地产、煤炭、有色金属同时补跌),也可以发生在月度级别上(18年11月此前6月领涨的煤炭、7月领涨的钢铁、8月领涨的石油石化和10月领涨的银行同时补跌;12年8-12月食品饮料、电子、非银金融、医药密集补跌,其中食品饮料多次领跌)。

上周以来,本轮调整中的强势板块如医药和电子已经完成补跌,市场情绪内在反转的胜算正在不断增加。

风险提示:

地缘政治风险、海外美联储紧缩程度超预期、国内经济复苏不及预期等。

相关阅读

国泰君安:钢铁需求获提振 板块配置正当时

10月26日 | 李佛

国泰君安:增发国债有望扭转政府信息化投资预期

10月26日 | 李佛

华泰证券:SiC商业化进程领先GaN三年 预计2026年投资扩产或转向GaN

10月26日 | 李佛

华泰证券:当前黄金价格的超预期表现能否持续?

10月26日 | 李佛

A股开盘速递 | 沪指低开0.47% 创业板指再破年内新低 海通证券:中长期价值投资资金有望快步进场

10月26日 | 智通转载